Заключение
На современной фондовой бирже объектом биржевых спекуляций стали не только акции, но и облигации частных компаний и корпораций. Они используются для всякого рода махинаций и мошенничества, позволяющих получить спекулятивную прибыль. С целью спекуляций с облигациями создаются специальные компании, строящие свой бизнес на колебаниях уровня процентов. В организации и финансировании таких подставных компаний огромную роль играют коммерческие банки, которые извлекают дополнительную прибыль при сделках, связанных с предоставлением облигаций в кредит. Вместе с банками участвуют также другие кредитно-финансовые институты, располагающие солидными финансовыми ресурсами. В этом отношении особое место принадлежит страховым компаниям.
Существующий в ФКЦБ России процесс принятия административных решений мало соответствует требованиям сегодняшнего дня. Фактически административные процедуры (АП) стали заложником интересов отдельных личностей, в чьих руках сосредоточены огромные полномочия по влиянию на процесс принятия административных решений.
Процесс принятия административных решений ФКЦБ России принципиально не соответствует провозглашаемым регулятором целям по созданию открытого и прозрачного фондового рынка с четкими и понятными для инвесторов правилами игры.
Принятое положение ровным счетом не добавляет к полномочиям ФКЦБ России ничего нового: комиссия и до этого была вправе затребовать любую информацию и всегда пользовалась этим преимуществом. Неполучение требуемой информации по повторному предписанию - это достаточное основание для приостановления/аннулирования лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг.
В положении ничего не говорится о правах тех лиц, чьи действия "содержат признаки манипулирования ценами на рынке ценных бумаг, например, при получении квалифицированной юридической помощи, при обжаловании произвольных, без убедительных оснований, решений комиссии", ничего не говорится о том, что констатация фактов манипулирования должна производиться в рамках открытой и прозрачной процедуры, независимыми лицами, путем честного и состязательного процесса, не оставляющего сомнений в законности и справедливости вердикта.
В настоящее время "приговор" в виде заключения готовит специалист, который непосредственно проводит "расследование" или иным образом участвует в проведении расследования. Еженедельное заседание "большой комиссии" (участвуют все члены ФКЦБ России) формализует все результаты в виде распоряжения.
В отличие от АП, регулируемых хоть в какой-то мере нормами Административного кодекса, процесс принятия решения о приостановлении/маннулировании лицензий профессионального участника находится абсолютно за рамками правого регулирования.
Деструктивное воздействие деятельности ФКЦБ России будет продолжаться до тех пор, пока Комиссия не признает, что она является неотъемлемой частью нашего рынка и, следовательно, должна подчиняться единым для всех правилам, либо пока в ее руководстве не произойдут перемены. Во втором случае результат не гарантирован.
Почему же все мы миримся с таким порядком вещей? Ответ на этот далеко не риторический вопрос лежит на поверхности. К сожалению, это является неотъемлемой частью нашей культуры стараться жить не по "праву", а на основании каких-то закулисных договоренностей. Все профессиональные участники смотрят на последние примеры правоприменительной деятельности ФКЦБ России как на проявление некоего злого рока, от удара которого невозможно застраховаться, но можно попробовать, как средневекового истукана, задарить "жертвоприношениями".
Не следует также забывать, что любое решение ФКЦБ России, вынесенное по результатам "проведенной проверки", не принимая в расчет, обоснованное оно или нет, является сомнительным в силу непрозрачности и репрессивности АП. Когда решения государственного контролирующего органа, чьей основной целью должно быть культивирование принципов открытости и справедливости на фондовом рынке, являются prima facie (изначально - лат.) несправедливыми и порочными по своему существу, то что можно ожидать от всех остальных участников?
Список использованной литературы
ИСТОЧНИКИ
1. Постановление от 6 июля 2001 г. N 519 "Об утверждении стандартов оценки"
2. Федеральный Закон "Об акционерных обществах" от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ. − 4-е изд. − М.: Издательство "Ось-89", 2002. − 96 с.
3. Федеральный закон от 28 декабря 2002 г. N 185-ФЗ
"О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" и о внесении дополнения в Федеральный закон "О некоммерческих организациях"
4. Постановление Правительства РФ от 17 июля 1998 г. N 785
"О Государственной программе защиты прав инвесторов на 1998-1999 годы"
5. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам
от 15 декабря 2004 г. N 04-1245/пз-н "Об утверждении Положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг"
(с изменениями от 22 июня 2005 г.)
6. Распоряжение Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг
от 3 марта 2004 г. N 04-637/р
"Об утверждении Квалификационного минимума по специализированному квалификационному экзамену для специалистов рынка ценных бумаг по корпоративным финансам"
2. Литература
7. Борисов Ю. Мировая стальная война. Слияния и поглощения.- июнь 2003.
8. Гитман Л. Основы инвестирования.Дело, 1999г.
9. Рид Стенли Фостер. Искусство слияний и поглощений / Стеенли Фостер Рид, Александра Рид Лажу; Пер. с англ. − М.: "Альпина Бизнес Букс", 2004г. − 958 с.
10. Патрик А. Гохан. Слияния, поглощения и реструктуризация бизнеса. − М.: Издательство Альпина Бизнес Букс, 2004 г. − 741 с.
11. Кондраков Н.П. Основы финансового анализа. – М.: Главбух, 1998. –110 с.
12. Эванс Фрэнк Ч., Бишоп Дэвид М. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: создание стоимости в частных компаниях/ пер. с англ. − М.: Альпина Паблишер, 2004г. − 332 с.
13. Асват Дамодаран. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. − М.: Издательство Альпина Бизнес Букс, 2004 г. − 1342 стр.
14. Рик Рикертсен. Выкуп бизнеса менеджерами. − М.: Издательство Альпина Бизнес Букс, 2004 г. − 404 стр.
15. Грейм Динз, Фриц Крюгер, Стефан Зайзель. К победе через слияние. Как обратить отраслевую консолидацию себе на пользу. − М.: Издательство Альпина Бизнес Букс, 2004 г. − 252 стр.
16. Слияния и поглощения. Путеводитель по рынку профессиональных услуг (Серия путеводителей-справочников "Проверено. Коммерсантъ"). − М.: Альпина Бизнес Букс, The Platzdarm Group, 2004. − 192 с.
17. Крейкина М.Н. Финансовое состояние предприятия: Методы оценки - М.: ДИС, 2006. –254 с.
18. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - М.: ДИС, 2005. –304 с.
19. Липсиц И. В, Коссов В. В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализ. - Учеб. спр. пособие. - М.: Бек, 2004. - 435 с.
20. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. Н.П. Любушина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА,2005. – 471 с.
21. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менджмента / пер. с англ. – М.: Дело, 2004. – 320 с.
22. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятия / Под ред. Бочарова В. В. - М.: «Финансы и статистика», 2003. – 237 с.
23. Моляков Д.С. Финансы предприятий и отраслей народного хозяйства. – М.: Фианансы и статистика, 2004. – 280 с.
24. Оценка эффективности инвестиционных проектов / Виленский П.Л., Лившиц В.К., Орлова Е.Р., Смолян С.Л. – М.: «Финансы и статистика», 2005. – 358 с.
25. Павлова Л.Н. Финансы предприятий: Учебник для экономических вузов/ Под ред. Н.В. Павлова. – М.: Финансы: ЮНИТИ, 2002. – 424 с.
26. Предпринимательство: Учеб. Для экон. Вузов/ Под ред. В.Я. Горфинкеля и др. – М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 2005. – 475 с.
27. Прогнозирование и планирование экономики: Учеб. Пособие для вузов/ В.И. Борисевич, Г.А. Кандаурова, Н.Н. Канадауров и др.; Под общ. Ред. В.И. Борисевича, Г.А. Кандауровой. – Минск: Экоперспектива, 2006. – 431 с.
28. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности / Кныш М.И., Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П.. – СПб, 2003. – 406 с.
29. Теория и практика антикризисного управления: Учебник для вузов / Под ред. Беляева С.Г. и Кошкина В.И. – М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2005.–469 с.
30. Филиппов Ю.В. Основы развития местного хозяйства: Учеб. Для Вузов/ Ю.В. Филиппов, Т.Т. Авдеева, - М.: Дело, 2001. – 263 с.
31. Хмыз О. Инвестиционные стратегии многонациональных корпораций. - Управление компанией, 2002, N 1.
32. Леонов P. "Враждебные поглощения" в России: опыт, техника проведения и отличие от международной практики. - Рынок ценных бумаг, 2000, N 24.
3. Интернет-ресурсы
33. Томилина Э. Слияния и поглощения: ценность оценки. www.bkg.ru
34. Козодаев М. Слияния и поглощении: алгоритм успеха. "Экономические стратегии", 05.09.2004г.
35. Браславская Мария. ОБЗОР СДЕЛОК M&A ЗА ИЮНЬ–ИЮЛЬ 2004 ГОДА. − Слияния и поглощения. http://www.ma-journal.ru
36. Махов Вадим: Слияния и поглощения – это единение науки и искусства − Слияния и поглощения. http://www.ma-journal.ru
37. Радыгин. А. Слияния и поглощения в корпоративном секторе. − http://www.likvidation.ru/
38. Пирогов А.Н. Оценка слияний и поглощений российских компаний. − http://www.vedi.ru/
39. www.akm.ru
40. www.rbc.ru
41. www.vedomosti.ru
42. www.mmk.ru
43. Ежеквартальные отчеты ММК за 3 кв. 2004г. и 4 кв. 2003г.
44. www.goskomstat.ru
45. www.metalnews.ru
46. www.metalloprokat.ru
47. www.nlmk.ru
48. www.severstal.ru
4. Статьи и монографии
49. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия // Аудит и финансовый анализ. –2002. - №3. – 81 с.
50. Котлер Э. Комплексная оценка финансового состояния предприятия // Рынок ценных бумаг. – 2002. - №16. –с. 39-41.
51. Масленников В. Оптимизация финансовых результатов работы предприятия // Маркетинг. –2006. -№4. –с. 72-81.
52. Синягин А. Специфика финансового анализа российских компаний // Рынок ценных бумаг. –2005. -№18. –с. 45-48.
53. Трофимова Л. Экономические показатели, используемые для оценки эффективности деятельности предприятия // Аудитор. –2005. -№9. –с. 22-23.
| 
