Глава 1. Виды и особенности ценных бумаг

1.1 Понятие ценных бумаг, нормативное регулирование их выпуска и обращения

Рыночная экономика характеризуется не только рынками товаров, рабочей силы, но и рынком капитала, который обес­печивает государство денежными средствами и предоставляет возможность корпорациям и отдельным лицам получать доход от размещения их временно свободных денежных средств. В структуре рынка капитала важное место занимает рынок цен­ных бумаг, характеризующийся особым специфическим това­ром — ценными бумагами.

Рынок ценных бумаг является составной частью рыночной экономики. Развитость и степень регулирования его со сторо­ны государства являются важнейшими индикаторами зрелос­ти экономического развития страны. Рынок ценных бумаг ра­ботает в системе финансового рынка в целом и испытывает воздействие не только со стороны внутренних факторов стра­ны, но и со стороны состояния мирового финансового рынка.

Цель функционирования рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых кон­тактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход. При этом очень важно, чтобы рынок ценных бумаг обеспечивал наличие меха­низма, способствующего эффективной передаче инвестиций из рук в руки, причем такая передача должна иметь юридичес­кую силу.

Рынок ценных бумаг существует для обеспечения сделок но продаже и покупке ценных бумаг. Он позволяет ускорить переход капитала от денежной к производительной форме.

Рынок ценных бумаг определяется как совокупность эко­номических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг между его участниками. Объектом рынка цен­ных бумаг является ценная бумага. Ценная бумага может про­даваться и покупаться неограниченное число раз, поэтому, что­бы товар дошел до своего потребителя, нужна своя организа­ция товародвижения.

Рынок ценных бумаг не может быть в полном объеме отне­сен к финансовому рынку, не все ценные бумаги происходят от денежных капиталов. Та часть, в которой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, называется фондовым рынком и является составной частью финансового рынка. Фондовый рынок образует большую часть рынка цен­ных бумаг. Другая часть — это рынок денежных и товарных ценных бумаг или рынок прочих ценных бумаг. Эта часть в силу своих сравнительно небольших размеров не получила спе­циального названия.

Фондовый рынок позволяет аккумулировать временно сво­бодные денежные средства и направлять их на развитие перс­пективных отраслей. Привлечение денежных средств может осуществляться за счет внутренних и внешних источников. К внутренним источникам относятся амортизационные отчисле­ния и полученная прибыль. Внешними источниками являются банковские ссуды и средства, полученные от выпуска цен­ных бумаг[1].

Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, при­сущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

Общерыночные функции:

1. Коммерческая функция — функция получения прибыли от операций на данном рынке;

2. Ценовая функция — рынок обеспечивает процесс скла­дывания рыночных цен, их постоянное движение;

3. Информационная функция — рынок производит и дово­дит до своих участников рыночную информацию об объек­тах торговли и ее участников;

4. Регулирующая функция — рынок создает правила тор­говли и участия в ней, порядок разрешения споров меж­ду участниками, устанавливает приоритеты, органы кон­троля и управления.

Специфические функции:

1. Перераспределительная функция:

• перераспределение денежных средств между отрасля­ми и сферами рыночной деятельности;

• перевод сбережений, прежде всего населения, из не­производительной в производительную форму;

• финансирование государственного бюджета на неинф­ляционной основе;

2. Функции страхования ценовых и финансовых рисков (хеджирование).

Составные части рынка ценных бумаг имеют своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на дан­ном рынке: первичный и вторичный; организованный и неор­ганизованный; биржевой и внебиржевой; традиционный и ком­пьютеризованные; кассовый и срочный (рис. 1).

В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг на рынок его можно разделить на первичный и вторич­ный.

Первичный рынок — это первая стадия процесса реализа­ции ценной бумаги; это первое появление ценной бумаги на рынке, где осуществляется продажа их первым владельцам (инвесторам). Обязательными участниками первичного рынка являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Процесс куп­ли-продажи может осуществляться как с помощью, так и без помощи посредников. Именно на первичном рынке эмитенты путем продажи ценных бумаг привлекают средства инвесто­ров, которые используются для реализации намеченных ком­мерческих целей.

	Срочный Кассовый		Традиционный Компьютизированный

 

Рис. 1 – Структура рынка ценных бумаг

Вторичный рынок — это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; это совокупность всех активов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее вла­дельца к другому в течение всего срока существования цен­ной бумаги.

На первичном и вторичном рынках происходят разные про­цессы. На первичном рынке капиталы инвесторов путем куп­ли-продажи ценных бумаг попадают в руки эмитента. На вто­ричном рынке происходит переход ценных бумаг от одних инвесторов к другим, а деньги за проданные ценные бумаги поступают их бывшим владельцам. Другими словами, опера­ции на вторичном рынке происходят без участия эмитента и не оказывают непосредственного влияния на положение дел эмитента. Эмитенту все равно, в чьих руках находятся выпу­щенные им ценные бумаги, важным для него является лишь объем обязательств по ценным бумагам.

В зависимости от форм организации совершения сделок с ценными бумагами можно выделить организованный и неор­ганизованный рынок[2].