Глава 1. Теоретические основы оценки инвестиционной привлекательности предприятия

1.1.                        Инвестиционная привлекательность предприятия: понятие, сущность, цели, задачи, этапы формирования

В современной системе рыночных отношений инвестиционная привлекательность предприятия является важнейшей экономической категорией и играет значимую роль для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

Исследование различных точек зрения на его трактовку позволило установить, что в современных представлениях нет единого подхода к сущности этой экономической категории.

К одной из наиболее распространенных точек зрения относится сопоставление инвестиционной привлекательности с целесообразностью вложения средств в интересующее инвестора предприятие, которая зависит от ряда факторов, характеризующих деятельность субъекта.1 Определение хотя и корректное, но достаточно размытое, и не дает оснований рассуждать об оценке.

В соответствии с другим подходом инвестиционная привлекательность – система мер, стимулирующая в долгосрочном периоде привлечение инвестиций различных типов и форм (включая налоговые льготы, прямые дотации и т.д.) направленная на установление требуемых масштабов, структуры, источников получения, направлений использования инвестиций. 2

Более точно экономическая сущность инвестиционной привлекательности дается в определении Л. Валинуровой и О. Казаковой. Они понимают под этим термином совокупность объективных признаков, свойств, средств и возможностей, обуславливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции. Такое определение шире и позволяет учесть интересы любого участника инвестиционного процесса.

Существуют иные точки зрения (в том числе Л. Гиляровской, В. Власовой и Э. Крылова и других). Здесь под инвестиционной привлекательностью понимается оценка эффективности использования собственного и заемного капитала, анализ платежеспособности и ликвидности (аналогичное определение – структура собственного и заемного капитала и его размещение между различными видами имущества, а также эффективность их использования).

Роль данного понятия при характеристике инвестиционной среды и инвестиционной активности в целом можно проследить на схеме (рисунок 1).1

Рис.1. Формирование инвестиционной привлекательности предприятия

Оценивая инвестиционную привлекательность с точки зрения дохода и риска, можно утверждать, что это - наличие дохода (экономического эффекта) от вложения средств при минимальном уровне риска. 1

Таким образом, становится очевидным, что вне зависимости от используемого экспертом или аналитиком подхода к определению чаще всего термин «инвестиционная привлекательность» используют для оценки целесообразности вложений в тот или иной объект, выбора альтернативных вариантов и определения эффективности размещения ресурсов.

Необходимо отметить, что определение инвестиционной привлекательности направлено на формирование объективной целенаправленной информации для принятия инвестиционного решения. Поэтому при подходе к ее оценке следует различать термины «уровень экономического развития» и «инвестиционная привлекательность». Если первый определяет уровень развития объекта, набор экономических показателей, то инвестиционная привлекательность характеризуется состоянием объекта, его дальнейшего развития, перспектив доходности и роста.

Организационное обеспечение процесса формирования инвестиционной привлекательности компании включает следующие элементы:

1. Субъекты: координаторы, непосредственные исполнители, консультанты;

2. Объекты: составляющие инвестиционной привлекательности компании (рис. 2);

3. Источники: документооборот субъектов.

Инвестиционная привлекательность предприятия является комплексным понятием, включающим ряд элементов (составляющих). Основные виды инвестиционной привлекательности предприятия представлены на рисунке 2.2

Рис. 2. Классификация видов инвестиционной привлекательности

Представленные на рисунке 2 виды инвестиционной привлекательности предприятия подлежат детализации с позиции методических подходов к их анализу. Необходимо отметить, что нформационная привлекательность компании определяется ее внешним имиджем, на который существенно влияют деловые и социальные коммуникации, а также репутация брендов, которыми владеет компания. Ценность информационной компоненты инвестиционной привлекательности постоянно возрастает.

Традиционно существуют три методики формирования инвестиционной привлекательности: отрасли, региона и предприятия. при формировании инвестиционной привлекательности предприятия в первую очередь определяется субъект последующей оценки:

- оценка для инвестора;

- оценка для бюджета;

- оценка для руководства предприятия.1

С учетом этого для трех субъектов существуют различные цели и задачи, эффективность и результативность которых измеряется различными показателями и методами.

На первом этапе осуществляется постановка цели и задач, которые отличаются от намерений субъектов инвестирования.