|
Фондовый рынок является неотъемлемой
частью любой прогрессивной экономики, одним из основных механизмов,
обеспечивающих ее нормальное функционирование и развитие. Выполняя возложенные
на нее задачи, фондовый рынок создает условия для формирования компаний, выхода
их на публичный сектор, лучшего управление акционерным капиталом.
Цель функционирования фондового рынка
состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций
в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается
в средствах развития производства, и теми, кто хотел бы инвестировать свой
избыточный доход. При это очень важно, чтобы рынок обеспечивал передачу
инвестиций (оформленных в виде тех или иных ценных бумаг) из рук в руки, причем
такая передача должна иметь юридическую силу.
В мире существуют 3 модели фондового
рынка в зависимости от банковских или небанковского характера финансовых
посредников :
1. Небанковская модель ( США) –
посредникам выступают банки.
2. Банковская модель (Германия)
посредникам выступают банки.
3. Смешная модель (Япония) –
посредникам являются как банки, так и небанковские компании.
В России сложилась смешная модель
фондового рынка, на котором наравне с банками действуют не банковские
инвестиционные институты. Между основными элементами фондового рынка существуют
сложные функциональные связи, которые складываются под воздействием
многочисленных социально – экономических, политических и психологических
факторов. Формирование структуры и механизм рынка представляет собой длительный
исторический процесс, связанный с развитием рыночных отношений.
Остановимся
более подробно на структуре фондового рынка, который
делится
на:
1)Субъекты
фондового рынка.
2)
Собственно рынок (биржевой и внебиржевой фондовые рынки)
3)
Органы государственного регулирования и надзора (Федеральная
комиссия
по рынку ценных бумаг, Центральный банк, Минфин и др.)
4)
Саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных
участников
фондового рынка, которые выполняют определенные
регулирующие
функции, например НАСД (США). Организация, созданная
профессиональными
участниками рынка ценных бумаг, приобретает статус
СРО
на основании решения, выданного ФКЦБ. В настоящее время в России
действуют
две такие организации, имеющие лицензию ФКЦБ. Это НАУФОР
(Национальная
ассоциация участников фондового рынка), контролирующий
осуществление
участниками брокерской и дилерской деятельности, и
ПАРТАД
(Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер – агентов
и
депозитариев), участвующая в лицензировании регистраторов и контроле
за
их деятельностью.
Инфраструктура
рынка подразделяется на правовую, информационную
(финансовая
пресса, системы фондовых показателей и т.д.), депозитарную,
расчетно-клиринговую
и регистрационную сеть. К задачам инфраструктуры
фондового
рынка относят: управление рисками на рынке ценных бумаг,
снижение
удельной стоимости проведения операций. Роль инфраструктуры в
управлении
рисками заключается в том, чтобы отделить разные виды риска
друг
от друга и позволить переложить определенные виды рисков на
инфраструктуру.
Функции инфраструктуры заключаются в определении
ответственного
за реализацию риска и реализация ответственности
участников
за причиненные ими убытки.
Основной
задачей фондового рынка является создание условий для
экономических
отношений между субъектами рынка. Основными
субъектами
фондового рынка являются эмитенты, инвесторы и
профессиональные
участники, выступающие промежуточным звеном.
1)
Эмитентами выступают в первую очередь государство в лице
уполномоченных
им органов, а также юридические лица и граждане,
привлекающие
на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные
средства
и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных
бумагах
обязательства. Эмиссия ценных бумаг осуществляется: при
учреждении
акционерного общества; при увеличении размеров
первоначального
уставного капитала акционерного общества путем выпуска
акций;
при привлечении заемного капитала юридическими лицами,
государством,
государственными органами или органами местной
администрации
путем выпуска облигаций и иных долговых обязательств.
Государство
выпускает ценные бумаги для уменьшения дефицита
бюджета,
реализации государственных программ. Наиболее приемлемым
источником
финансирования государственных затрат являются ценные
бумаги.
Государственные ценные бумаги привлекательны для определенных
инвесторов,
которые довольствуются хотя и относительно небольшим, но
гарантированным
доходом.
Наряду
с государством ценные бумаги выпускаются акционерными
обществами.
В самом общем виде акционерное общество (АО) можно
определить
как самостоятельное юридическое лицо, чей капитал разделен на
акции.
Предприятие может быть создано, как акционерное или превращено в
него
из другой формы собственности. И в том, и в другом случае
определяется
денежный эквивалент всего имущества предприятия (земля,
| 
