Доклад Уважаемые председатель и члены государственной аттестационной комиссии, Вашему вниманию предлагается выпускная квалификационная работа на тему: «Оценка финансовой результативности привлечения заемных средств предприятием», выполненная на материалах ЗАО «Спар Ритэйл. Актуальность темы исследования обусловлена тем, что в настоящее время у многих предприятий и организаций возникает потребность в заемных средствах. Собственными средствами не всегда возможно реализовать задуманное, и тогда предприятие вынуждено обращаться за помощью к банкам. Одним из проявлений роли кредита выступает его воздействие на бесперебойность процессов производства и реализации продукции. При систематических несовпадениях текущих денежных поступлений и расходов предприятий возможны временная недостаточность средств для приобретения необходимых товарно-материальных ценностей, оплаты услуг и обусловленные этим нарушения бесперебойности процессов производства и реализации продукции. Благодаря предоставлению краткосрочных заемных средств для удовлетворения временных потребностей преодолеваются непрерывно повторяющиеся «приливы» и «отливы» средств у заемщиков, что способствует преодолению задержки воспроизводственного процесса и тем самым его бесперебойности и ускорению. Подобные результаты достигаются при применении различных форм кредитования организаций. Целью выпускной квалификационной работы явилась оценка эффективности и результативности привлечения заемных средств на предприятии. Для достижения цели были выполнены следующие задачи: - определить понятие и сущность процесса привлечения заемных средств на коммерческих предприятиях; - изучить виды привлекаемых средств в организации; - рассмотреть основные направления политики управления заемными средствами на предприятии; - исследовать управление привлечением заемных средств на исследуемом предприятии; - оценить эффективность использования кредитных ресурсов на предприятии; - предложить пути повышения эффективности использования заемных средств на предприятии. Результатами исследования явились следующие итоги. Потребность предприятия в дополнительных оборотных средствах финансируется за счет собственных средств или за счет кредита - коммерческого, банковского или бюджетного. Потребности организации в кредитах могут быть следующие: увеличение масштабов деятельности, когда капиталовложениям в основной капитал должны соответствовать дополнительные вложения в оборотный капитал; краткосрочные изменения рыночной конъюнктуры, на которые организация должна гибко реагировать, увеличивая или уменьшая объемы продаж, что требует соответствующего изменения величины применяемого оборотного капитала (торговые циклы); сезонные колебания потребности в оборотном капитале, характерные для ряда отраслей; изменение условий снабжения факторами производства и сбыта продукции; рыночная стратегия организации; чрезмерное отвлечение средств в дебиторскую задолженность; необходимость восполнение оборотного капитала, разъедаемого инфляцией. В работе был проведен анализ эффективности использования заемного капитала на предприятии ЗАО «Спар Ритэйл». По результатам проведенной оценки эффективности привлечения и использования кредитов в ЗАО «Спар Ритэйл» можно сделать следующие выводы: 1. Основной формой привлечения заемных средств в ЗАО «Спар Ритэйл» является банковский овердрафт. Овердрафт ЗАО «Спар Ритэйл» предоставляется АКБ «Мегаполис» на основе договора о предоставлении возобновляемого овердрафта. Лимит овердрафта для ЗАО «Спар Ритэйл» составляет 1 млн. руб. Проценты за пользование овердрафтным кредитом составляют 13 % годовых. 2. Основную долю в источниках финансирования предприятия занимают собственные средства ЗАО «Спар Ритэйл». Незначительная доля в источниках финансирования имущества предприятия принадлежит краткосрочным кредитам – 0,1 %. Среднегодовая цена овердрафтного кредита, привлекаемого ЗАО «Спар Ритэйл» за 2007 год составляет 10 %. 3. Соотношение собственного и заемного капитала ЗАО «Спар Ритэйл» показало, что финансовый рычаг составляет 13,6 п.п. на конец 2007 г., однако такое соотношение не является оптимальным, поскольку свидетельствует об осторожном использовании заемных финансовых ресурсов, что может вызвать производственный риск неполучения необходимых доходов, при этом коэффициент финансовой активности ЗАО «Спар Ритэйл» составляет 0,07 п.п., что также свидетельствует о пассивности предприятия по отношению к заемным средствам. ЗАО «Спар Ритэйл» следует привлекать заемные средства для расширения деятельности и наращивания производственного потенциала и повышения финансовой активности. В результате было предложено для финансирования деятельности ЗАО «Спар Ритэйл» использовать краткосрочные кредиты. Результаты статистического моделирования оптимальной структуры источников капитала ЗАО «Спар Ритэйл» показывают, что существует один максимум рыночной стоимости фирмы (как и в случае ожидаемых значений переменных). Этот максимум соответствует величине краткосрочного заемного капитала 12000,0 тыс. руб. Оценка риска с помощью уровня риска показала, что с возрастанием величины краткосрочных кредитов уровень риска монотонно возрастает. В данном случае математическое ожидание рыночной стоимости ЗАО «Спар Ритэйл» составляет наибольшее значение – 239070,0 тыс. руб. При данной структуре капитала ЗАО «Спар Ритэйл» валюта баланса увеличится на 12 000 тыс. руб., коэффициент соотношения собственных и заемных средств (финансовый леверидж) составит - 7,4, коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага) составит 0,13, т.е. увеличится на 0,06 процентных пункта, рыночная стоимость компании увеличится с 206182 тыс. руб. до 239070 тыс. руб., а также появятся дополнительные финансовые средства, которые можно направить на развитие производства, что снизит производственный риск предприятия. Коэффициент маневренности собственного капитала увеличится с 0,16 до 0,21; что позволит более свободно маневрировать этими средствами. Также в целях снижения расходов на обслуживание банковских процентов и цены краткосрочных кредитов ЗАО «Спар Ритэйл» предложено использовать не овердрафтную форму краткосрочного кредитования, а факторинговую, так как в структуре оборотного капитала предприятия значительный удельный вес занимает дебиторская задолженность. Процентная ставка по факторинговым операциям в АКБ «Мегаполис» составляет 10 %, что на 3 % ниже, чем по овердрафтным кредитам. Как показал анализ, при использовании факторинговой формы кредитования цена краткосрочных кредитов для ЗАО «Спар Ритэйл» составит 7,6 %, что на 2,4 % ниже, чем при овердрафтной. Доклад окончен, спасибо за внимание.
