Содержание

Введение 3
1. АКТИВНЫЕ СТРАТЕГИИ УПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ 5
1.1. Стратегии, основанные на прогнозе процентных ставок 6
1.2. Стратегии, основанные на спреде доходности 19
1.3. Стратегии индивидуального выбора ценных бумаг 23
2. ИНДЕКСНЫЕ СТРАТЕГИИ ДЛЯ РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ 25
3. ДОСТОИНСТВА И НЕДОСТАТКИ ИНДЕКСИРОВАНИЯ ОБЛИГАЦИЙ 28
3.1. Индексы облигаций 28
3.2. Методы индексирования 29
3.3. Ошибки слежения и оптимальное индексирование 34
3.4. Активное индексирование 35
Заключение 37
Список использованной литературы 38

Заключение

Цель активных стратегий управления портфелем облигаций состоит в получе­нии выгоды от использования ожиданий изменения факторов, влияющих на цену и, следовательно, на доходность выпуска за инвестиционный период. Факторами, влияющими на доходность облигаций и портфеля, являются изменения: 1) уровня процентных ставок; 2) формы кривой доходности; 3) спредов доходности между секторами рынка; 4) спреда доходности для выпусков одного сектора. Для оценки того, как изменения этих факторов будут влиять на результаты стратегии в течение конкретного инвестиционного периода, используется полная ожидаемая доходность за этот период.

Индексная стратегия состоит в построении портфеля, поведение которого максимально точно воспроизводит поведение некоторого выбранного индекса. Индексирование требует прежде всего выбора эталонного индекса облигаций и построения портфеля, минимизирующего ошибку слежения. Методы, используе­мые для построения индексированного портфеля, — это метод стратифицирован­ной выборки, или метод ячеек, оптимизационный метод и метод минимизации вариации ошибки слежения. При использовании стратегии активной индексации полная доходность индекса является минимальным уровнем доходности, который должен обеспечить портфельный менеджер.

Список использованной литературы

1.       Гражданский Кодекс РФ.

2.       ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ» №29-ФЗ от 27.02.2003г.

3.       Постановление от 6 июля 2001 г. N 519 "Об утверждении стандартов оценки"

4.       Федеральный Закон "Об акционерных обществах" от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ. − 4-е изд. − М.: Издательство "Ось-89", 2002. − 96 с.

5.       Борисов Ю. Мировая стальная война. Слияния и поглощения.- июнь 2003.

6.       Гитман Л. Основы инвестирования.Дело, 2004г.

7.       Томилина Э. Слияния и поглощения: ценность оценки. www.bkg.ru

8.       Козодаев М. Слияния и поглощении: алгоритм успеха. "Экономические стратегии", 05.09.2004г.

9.       Эванс Фрэнк Ч., Бишоп Дэвид М. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: создание стоимости в частных компаниях/ пер. с англ. − М.: Альпина Паблишер, 2004г. − 332 с.

10.   Асват Дамодаран. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. − М.: Издательство Альпина Бизнес Букс, 2004 г. − 1342 стр.

11.   Рик Рикертсен. Выкуп бизнеса менеджерами. − М.: Издательство Альпина Бизнес Букс, 2004 г. − 404 стр.

12.   Грейм Динз, Фриц Крюгер, Стефан Зайзель. К победе через слияние. Как обратить отраслевую консолидацию себе на пользу. − М.: Издательство Альпина Бизнес Букс, 2004 г. − 252 стр.

13.   Слияния и поглощения. Путеводитель по рынку профессиональных услуг (Серия путеводителей-справочников "Проверено. Коммерсантъ"). − М.: Альпина Бизнес Букс, The Platzdarm Group, 2004. − 192 с.

14.   Хмыз О. Инвестиционные стратегии многонациональных корпораций. - Управление компанией, 2002, N 1.

15.   Леонов P. "Враждебные поглощения" в России: опыт, техника проведения и отличие от международной практики. - Рынок ценных бумаг, 2000, N 24.

16.   Браславская Мария. ОБЗОР СДЕЛОК M&A ЗА ИЮНЬ–ИЮЛЬ 2004 ГОДА. − Слияния и поглощения. http://www.ma-journal.ru

17.   Радыгин. А. Слияния и поглощения в корпоративном секторе.  − http://www.likvidation.ru/