ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОРГАНИЗАЦИИ
1.1. Управление денежными потоками: экономическая природа, классификация, принципы управления 6
1.2. Показатели эффективности и значимость управления денежных потоков в период финансовой нестабильности 12
1.3 Методические основы управления денежными потоками 28
2. ОЦЕНКА УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ЗАО «ТРИТОН»
2.1. Экономическая характеристика деятельности предприятия 34
2.3 Анализ движения денежных потоков в ЗАО «ТРИТОН» 46
3. РАЗРАБОТКА И ОБОСНОВАНИЕ РЕШЕНИЙ ПО ЭФФЕКТИВНОМУ УПРАВЛЕНИЮ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ЗАО «ТРИТОН»
3.1. Разработка решений по оптимизации денежных потоков ЗАО «ТРИТОН» 64
3.2. Обоснование решений по эффективному управлению денежными потоками ЗАО «ТРИТОН» 69
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 80
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 83
ПРИЛОЖЕНИЯ
ВВЕДЕНИЕ
В современных условиях деньги являются неотъемлемым атрибутом хозяйственной жизни предприятия. Денежные средства являются единственным видом оборотных средств, обладающим абсолютной ликвидностью. Все сделки, связанные с поставкой материальных ценностей и оказанием услуг, завершаются денежными расчетами.
Финансовый менеджмент той или иной организации в конечном итоге сводится к управлению ее денежным оборотом. В условиях самостоятельного рыночного функционирования предприятий важнейшим аспектом устойчивого развития предприятия является стабильный денежный поток предприятия. Положительный денежный поток на длительном промежутке времени характеризует получение прибыли предприятием, наличие собственных средств, устойчивое и гарантированно ликвидное развитие.
Вопросы управления и анализа эффективности управления денежными потоками организации являются не только тактическими задачами, но и одновременно выступают как предпосылки и условия для оптимального экономического развития, обеспечивают осуществление стратегических задач. В современных условиях обеспечение оптимального управления денежным потоком любой организации приобретает особое значение в связи с кризисным состоянием многих из них.
Методы оценки эффективности работы предприятия интересуют каждого, кто связан с ним различного рода отношениями. Топ-менеджеры хотят знать, достаточно ли денежных средств для успешного финансирования их стратегии развития предприятия. Собственников интересует, достаточно ли предприятие зарабатывает денежных средств, чтобы оплатить их требования. Инвесторы хотят оценить будущий потенциал роста компании. Работники заинтересованы в жизнеспособности их работодателей, выраженной в способности финансировать свою деятельность. Поэтому финансовому менеджеру необходимо обеспечивать размер денежных средств, достаточный для выплат по обязательствам и своевременной оплаты запланированных покупок.
Управление денежными потоками предприятия является важной составляющей системы управления финансами предприятия, так как своевременный приток и покрытие кассовых расходов предприятия является неотъемлемой составляющей эффективного функционирования предприятия. Мало запланировать деятельность и составить прогноз доходов, важно своевременно обеспечить предприятие необходимыми финансовыми ресурсами, что в свою очередь зависит от грамотного управления денежными потоками.
Актуальность темы исследования подтверждается тем, что в последние годы в системе финансового управления предприятием все большее внимание уделяется вопросам организации денежных средств, оказывающих существенное влияние на конечные результаты его хозяйственной деятельности. Вместе с тем, следует отметить, что концепция денежного оборота предприятия как самостоятельного объекта финансового управления еще не получила достаточного отражения не только в отечественной, но и в зарубежной литературе по вопросам финансового менеджмента. Об этом свидетельствует тот факт, что во всех фундаментальных учебниках по основам финансового менеджмента, подготовленных исследователями как зарубежных, так и отечественных школ, самостоятельный раздел по управлению денежным оборотом предприятий отсутствует. Этим фактом обусловлена некоторая новизна исследований, проводимых в рамках данной работы.
Целью дипломной работы является анализ и критическая оценка системы управления денежными потоками в условиях конкретного предприятия, определение путей ее совершенствования на исследуемом предприятии.
Для достижения указанной цели были поставлены следующие задачи:
- рассмотреть теоретические основы анализа и управления денежными потоками предприятия;
- дать оценку управления денежными потоками на исследуемом предприятии;
- разработать направления повышения эффективности управления денежными потоками предприятия.
Объектом исследования является телекоммуникационная компания (далее ЗАО «ТРИТОН») – оператор связи московского региона на рынке телекоммуникаций.
Предметом исследования являются экономические отношения, возникающие в процессе формирования денежных потоков организации.
Период исследования: 2007 – 2009 гг.
Теоретической базой исследования явились труды отечественных и зарубежных специалистов в области финансов и бюджетирования: Г.В. Савицкой, А.З. Шеремета, И.Т. Балабанова, К.М. Блохина, Н.В. Бондорчука, О. В. Ефимова, А.В. Попова, Бочарова В.В. и других.
В качестве конкретных методов проведения исследования использованы приемы и методы финансового анализа и финансового менеджмента. В исследовании применялись основные методы финансового анализа - горизонтальный, вертикальный, сравнительный, факторный и экономико-математическое моделирование. В совокупности, использованные в работе методы, позволили обеспечить достоверность экономического анализа.
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОРГАНИЗАЦИИ
1.1. Управление денежными потоками: экономическая природа, классификация, принципы управления
Денежный оборот – это совокупность денежных платежей, совершаемых в порядке безналичных перечислений и при помощи наличных денег. Понятие денежного оборота, отражает движение денег в различных экономических процессах, сферах воспроизводства и экономических формах. Движение денег является существенной, хотя и не исчерпывающей чертой системы платежей предприятий, движения кредитов, доходов и расходов бюджета, доходов и расходов населения и т.д. Денежный оборот представляет собой систему денежных отношений, внутренне связанных между собой, переходящих друг в друга и в то же время обладающих относительно самостоятельным движением [13, с. 15].
Денежные средства представляют собой совокупность денег, находящихся в кассе, на банковских расчетных, валютных, специальных и депозитных счетах, в выставленных аккредитивах и особых счетах, чековых книжках, переводах в пути и денежных документах. В широком смысле к денежным активам относятся также вложения в легко реализуемые ценные бумаги и требования на получения денежных средств [13, с. 15].
Платежный оборот – это совокупность денежных расчетов, образующаяся в результате функционирования денег в качестве средства платежа. Движение денег и возникающие в результате этого финансовые отношения сопровождают весь оборот общественного продукта. Платежный оборот включает налично-денежный и безналичный расчеты [19, с. 5].
Существуют такие понятия, как движение денежных средств и поток денежных средств. Под движением денежных средств понимаются все валовые денежные поступления и платежи предприятия. Денежный поток предприятия - это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью. Поток денежных средств связан с конкретным периодом времени и представляет собой разницу между поступившими и выплаченными предприятием денежными средствами за этот период. Движение денег является первоосновой, в результате чего возникают финансы, то есть финансовые отношения, денежные фонды, денежные потоки [19, с. 5].
Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации (рис. 1). Приведенная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии. Однако наибольшее распространение получила классификация в соответствии с международными стандартами учета, в соответствии с которой денежные потоки разделяют на три группы, соответствующие разным видам деятельности - текущей, инвестиционной и финансовой.
Под текущей понимается деятельность компании, являющаяся основным источником ее доходов, а также прочие операции, не относящиеся к инвестиционной и финансовой деятельности. Денежными потоками от текущей деятельности могут быть: поступление выручки от продажи товаров, работ и услуг; поступление комиссионного вознаграждения, прочего операционного дохода; выплаты поставщикам сырья и товаров и др.
Инвестиционная деятельность обычно представлена покупкой или продажей долгосрочных активов: основных средств (включая строительство хозяйственным способом), финансовых вложений, не относящихся к эквивалентам денежных средств и не являющихся объектом торговой деятельности компании, и прочих активов, которые представляют собой ресурсы, обеспечивающие поступление денежных средств в будущем.
Рис. 1. Виды денежных потоков
Финансовая деятельность определяется как операции, приводящие к изменению объемов и структуры собственных и заемных средств. Среди них - поступления денежных средств от выпуска акций, облигаций, векселей, от прочих инструментов собственных и заемных средств; возврат заемных средств; выплаты стоимости имущества по контрактам финансовой аренды и т.п.
Разделение денежных потоков по видам деятельности связано с различиями в требованиях, предъявляемых к отчетной информации пользователями. В текущей деятельности важно оценить возможность предприятия генерировать денежные средства на поддержание хозяйственного процесса и выявить тенденции увеличения оборотов, вызванные наращиванием производственных мощностей. Денежные средства, направленные на инвестиции, показывают, насколько будущие производственные мощности смогут поддержать сложившийся уровень операционной деятельности и обеспечить заданные уровни рентабельности и ликвидности. Сведения о денежных потоках финансового характера представляют интерес с точки зрения будущих претензий собственников и кредиторов предприятия на денежные потоки, генерируемые им.
Управление денежным оборотом представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств предприятия и организацией их оборота. Управление денежным оборотом является одним из наиболее значимых функциональных направлений системы финансового менеджмента, тесно связанное с другими системами управления предприятия. Управление денежным оборотом органически входит в систему управления доходами и затратами, управления движением активов и капитала, управления всеми аспектами операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия [13, с. 15].
Высокая роль эффективного управления денежным оборотом предприятия как основной составляющей денежных потоков определяется следующими основными положениями:
1. Денежные средствами обслуживают осуществление хозяйственной деятельности предприятия практически во всех ее аспектах. Эффективно организованный денежный оборот предприятия является важнейшим симптомом его «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом.
2. Эффективное управление денежным оборотом обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.
3. Рациональное формирование денежных средств способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса предприятия. Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции и т.п. В то же время эффективно организованные денежные потоки предприятия обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции.
4. Эффективное управление денежным оборотом позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными средствами, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую актуальность этот аспект управления денежным оборотом приобретает для предприятий, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ограничен.
5. Управление денежным оборотом является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными средствами оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.
6. Эффективное управление денежным оборотом обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств позволяет устранить фактор возникновения неплатежеспособности.
7. Активные формы управления денежным оборотом позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования [13, с. 16].
Таким образом, эффективное управление денежным оборотом предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.
1.2. Показатели эффективности и значимость управления денежных потоков в период финансовой нестабильности
С учетом содержания принципов управления денежным оборотом предприятия формируются его цель и задачи, которые в полной мере отражают значимость управления денежными потоками. Целью управления денежным оборотом является увеличение стоимости капитала предприятия, рост прибыли и достижение его ликвидности и финансовой устойчивости, максимизируя экономический и социальный эффект. В процессе реализации своей главной цели управление денежным оборотом предприятия направлено на решение следующих основных задач:
1. Формирование достаточного объема денежных ресурсов предприятия в соответствии с потребностями его предстоящей хозяйственной деятельности. Эта задача реализуется путем определения потребности в необходимом объеме денежных ресурсов предприятия на предстоящий период, установления системы источников их формирования в предусматриваемом объеме, обеспечения минимизации стоимости их привлечения на предприятие.
2. Оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов предприятия по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования. В процессе реализации этой задачи обеспечивается необходимая пропорциональность в направлении денежных ресурсов предприятия на развитие его операционной, инвестиционной и финансовой деятельности; в рамках каждого из видов деятельности выбираются наиболее эффективные направления использования денежных ресурсов, обеспечивающие достижение наилучших конечных результатов хозяйственной деятельности и стратегических целей развития предприятия в целом.
3. Обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития. Такая финансовая устойчивость предприятия обеспечивается формированием рациональной структуры источников привлечения денежных средств, и в первую очередь, - соотношением объема их привлечения из собственных и заемных источников; оптимизацией объемов привлечения денежных средств по предстоящим срокам их возврата; формированием достаточного объема денежных ресурсов, привлекаемых на долгосрочной основе; своевременной реструктуризацией обязательств по возврату денежных средств в условиях кризисного развития предприятия.
4. Поддержание постоянной платежеспособности предприятия. Эта задача решается в первую черед за счет эффективного управления остатками денежных активов и их эквивалентов; формирования достаточного объема их страховой (резервной) части; обеспечения равномерности поступления денежных средств на предприятие; обеспечения синхронности формирования входящего и выходящего денежных потоков; выбора наилучших средств платежа в расчетах с контрагентами по хозяйственным операциям.
5. Максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия на условиях самофинансирования. Реализация этой задачи обеспечивается за счет формирования денежного оборота предприятия, генерирующего наибольший объем прибыли в процессе операционной, инвестиционной и финансовой его деятельности; своевременной реализацией используемых активов; реинвестированием временно свободных денежных средств.
6. Обеспечение минимизации потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования на предприятии. Денежные активы и их эквиваленты теряют свою стоимость под влиянием факторов времени, инфляции, риска и т.п. Поэтому в процессе организации денежного оборота следует избегать формирования чрезмерных запасов денежных средств (если это не вызывается потребностями хозяйственной практики), диверсифицировать направления и формы использования денежных ресурсов, избегать отдельных видов финансовых рисков или обеспечивать их страхование.
Все рассмотренные задачи управления денежными средствами предприятия взаимосвязаны, хотя отдельные из них и носят разнонаправленный характер. Поэтому в процессе управления денежным оборотом предприятия отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для наиболее эффективной реализации его главной цели.
В управлении денежным оборотом предприятия выделяют несколько этапов: планирование, оперативное управление и контроль, формирование долгосрочной финансовой стратегии организации [24, с. 23].
Оптимальное управление денежным оборотом невозможно без прогнозирования, прогнозных оценок - краткосрочных и долгосрочных. В настоящее время наибольший интерес представляет краткосрочное прогнозирование денежных потоков на срок не более одного года, предполагающее использование бюджетного метода финансового прогнозирования, широко применяемого в странах с рыночной экономикой.
По итогам вышесказанного можно сделать вывод, что основными принципами управления денежным оборотом являются обеспечение сбалансированности между денежными потоками и оттоками, поддержание свободного остатка денежных средств на оптимальном уровне, активное управление денежными средствами с целью вложения свободных денежных средств в доходные ценности, планирование денежных поступлений и потоков на краткосрочную и долгосрочную перспективу, обеспечение интегрированности системы управления денежными средствами со всей системой управления предприятием.
Анализ, планирование и контроль денежных потоков, наряду с прогнозом результатов деятельности предприятия, важны для поддержания платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Наличные денежные средства и прибыль одинаково важны для предприятия. Прибыль должна выступать в качестве источника формирования оборотных средств и дальнейшего развития предприятия. С другой стороны, управление денежными средствами должно обеспечить в любой момент достаточное их количество для погашения прошлых обязательств и изменений финансовой структуры предприятия, т.е. поддерживать платежеспособность предприятия. Следует отметить, что часто в практической деятельности руководству приходится выбирать, чему отдать предпочтение, прибыли или наличности.
Анализ денежных средств проводят по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности. Так анализ отчета о движении денежных средств должен отражать источники внутреннего, внешнего финансирования и направления использования средств. В процессе анализа следует выявить, из каких источников предприятие получало денежные средства и по каким направлениям шло их потребление, какая сфера деятельности и в какой степени формировало денежные потоки. Проведение такого анализа за период не менее двух лет позволит выявить, какая статья баланса являлась источником пополнения денежных средств, а какая вызывала устойчивый их расход. Получаемая в результате анализа информация важна как для оценки платежеспособности, так и для планирования финансово-хозяйственной деятельности предприятия и оценки его перспектив. Следует отметить, что анализ и прогноз денежных потоков являются также составной частью бизнес-плана инвестиционного проекта.
Денежные потоки возникают в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Для любой сферы деятельности денежные потоки отражают как поступление денежных средств (денежные притоки), так и их расходование (денежные оттоки).
Таким образом, анализ движения денежных средств дает возможность сделать обоснованные выводы о том:
– в каком объеме и из каких источников были получены поступившие на предприятие денежные средства, и каковы основные направления их использования;
– способно ли предприятие в результате своей текущей деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами, и если да, то насколько стабильно такое превышение;
– в состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам;
– достаточно ли полученной предприятием прибыли для обслуживания его текущей деятельности;
– достаточно ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности;
– чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств и др.
Основным источником информации для проведения анализа движения денежных средств, взаимосвязи с прибылью является бухгалтерский баланс (форма № 1), отчет о движении денежных средств (форма № 4) и отчет о прибылях и убытках (форма № 2). Особенностью формирования информации в этих отчетах является метод начислений, а не кассовый метод. Это означает, что полученные доходы или понесенные затраты могут не соответствовать реальному «притоку» или «оттоку» денежных средств на предприятии.
Целью анализа денежных потоков предприятия является наиболее полное и достоверное информационное обеспечение органов управления о процессе формирования денежных потоков, необходимое для обоснованных плановых и оперативных решений, направленных на поддержание платежеспособности, а особенно ликвидности предприятия, на повышение эффективности использования денежных средств. Поэтому анализ движения денежных средств значительно дополняет методику оценки платежеспособности и ликвидности и дает возможность реально оценить финансово-экономическое состояние хозяйствующего субъекта. Для достижения поставленной цели предоставляется необходимым решение следующих задач:
– установление источников поступления и направлений расходования денежных средств;
– определение уровня достаточности денежных средств;
– установление причин отклонения чистого остатка денежных средств от чистого финансового результата, полученных предприятием за исследуемый период времени;
– оценка эффективности использования денежных средств;
– исследование факторов, оказывающих на денежные потоки прямое и косвенное воздействие;
– выявление резервов и путей поддержания ликвидности предприятия.
Таким образом, денежные потоки - один из центральных элементов жизнедеятельности любого предприятия. Управление ими является неотъемлемой частью управления всеми финансовыми ресурсами предприятия для обеспечения цели предприятия - получения прибыли.
При анализе денежных потоков предприятия изучению следует подвергать как совокупный денежный поток, так и денежные потоки, сформировавшиеся в результате осуществления определенных видов деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой.
Из формулы, приведенной в учебнике Савицкой Г.В. [35, с. 111], имеем:
Ок = Он + Оч (1.1)
где Ок – конечный остаток денежных средств;
Он – остаток денежных средств на начало исследуемого периода;
Оч – чистый остаток денежных средств за исследуемый период, при этом:
Оч = П – Р (1.2)
где П – поступления денежных средств за исследуемый период;
Р – расходы денежных средств за исследуемый период.
В свою очередь:
П = Вп + Ви -Внд+ Ал + Б + Кп + Д + Пп (1.3)
где Вп – выручка от продажи продукции, товаров, работ и услуг;
Ви – выручка от продажи основных средств и иного имущества;
Внд – выручка, полученная в результате исполнения обязательств не денежными средствами;
Ал – авансы, полученные от покупателей (заказчиков);
Б – бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование;
Кп – кредиты и займы, полученные;
Д – дивиденды, проценты по финансовым вложениям;
Пп – прочие поступления.
Расходование денежных средств вычисляется по формуле [35, с. 115]:
Р = От + Рр + Рв + Рб + Ав + Ф + Дв + Кв + Рп (1.4)
где От – оплата товаров, работ, услуг;
Рр – выплаты работникам предприятия;
Рв – перечисления в государственные внебюджетные фонды;
Рб – перечисления в бюджет;
Ав – авансы, выданные поставщикам (подрядчикам);
Ф – финансовые вложения;
Дв – дивиденды, проценты по ценным бумагам, уплаченные;
Кв – проценты по полученным кредитам и займам, уплаченные;
Рп – прочие выплаты, перечисления.
Исходя из этого, взаимосвязь показателей, отражающих объем и источники поступления денежных средств, а также величину и направление их расходования, с конечным остатком денежных средств однозначно выражается по формуле [35, с. 115]:
Ок=Он+Вп+Ви+Ал+Б+Кп+Д+Пп–От–Рр–Рв–Рб–Ав–Ф–Дв–Кв–Рп (1.5)
Формула отражает аддитивную взаимосвязь, поэтому изменение какого-либо фактора вызывает прямо или обратно пропорциональное изменение исследуемого показателя.
Показатели, которые дают возможность оценить, в каком объеме и из каких источников получаются денежные средства, а также, куда и сколько их расходуется, являются одновременно факторными показателями, отражающими факторы, прямо влияющие на денежные потоки предприятия.
При формулировке выводов по результатам анализа необходимо учитывать, что факторы, выделенные в результате детализации показателей «Поступило денежных средств» и «Расходовано денежных средств», оказывают прямое влияние на денежные потоки предприятия. Их действие вызывает пропорциональное изменение объема поступления или расходования, а также конечного остатка денежных средств предприятия. Особенность состоит лишь в том, что действие факторов, которые выражены показателями, являющимися слагаемыми показателя «Поступило денежных средств», вызывает прямо пропорциональное изменение объема поступления, и величины конечного остатка денежных средств. Действие же факторов, которые выражены показателями, являющимися слагаемыми показателя «Расходовано денежных средств», вызывает прямо пропорциональное изменение объема расходования денежных средств, но обратно пропорциональное изменение величины конечного остатка денежных средств. Факторы, выделенные путем последовательной детализации начисленной выручки от продажи продукции, товаров, работ и услуг, влияют на денежные потоки предприятия косвенно: через налог на прибыль. Поэтому, если действие данных факторов способствует увеличению налогооблагаемой прибыли, следовательно, и налога на прибыль, то оно вызовет уменьшение конечного остатка денежных средств предприятия, и наоборот. Синхронность действия при этом зависит от времени между начислением и реальным перечислением налога на прибыль. Специфичным являются такие формы, как изменение выручки, полученной в результате исполнения обязательств не денежными средствами, и изменение дебиторской задолженности в части доходов [28, с. 22].
Они воздействуют на денежные потоки двояко. Во-первых, являясь составляющими начисленной выручки от продажи продукции, товаров, работ, услуг, эти два фактора могут влиять на расходование денежных средств через налог на прибыль. Во-вторых, от суммы выручки, полученной в результате исполнения обязательств не денежными средствами, и от суммы дебиторской задолженности в части доходов зависит выручка от продажи продукции, работ и услуг, реально полученная предприятием, следовательно, они определяют поступление денежных средств. В результате совместного действия факторов, прямо и косвенно влияющих на денежные потоки предприятия, формируется разница между чистым остатком денежных средств и чистым финансовым результатом, которые получены предприятием за исследуемый период времени.
Основными методами расчета величины денежного потока являются прямой и косвенный методы.
Анализ движения денежных средств прямым методом позволяет судить о ликвидности организации, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.
Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам организации:
позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств;
дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;
устанавливает взаимосвязь между реализацией к денежной выручкой за отчетный период [28, с. 23].
Оценить все направления поступления (притоки) и выбытия (оттоки) денежных средств организации прямым методом можно произвести с помощью таблицы 1.
Таблица 1
Прямой метод оценки денежных потоков предприятия
Наименование операции по счетам 50 51 52 Проч. Всего
Остаток денежных средств на начало периода
+ Поток денежных средств по основной деятельности
ПОСТУПЛЕНИЯ
Поступления от реализации продукции, работ и услуг (62)
Авансы, полученные от покупателей (64)
Расчеты с подотчетными лицами (71)
Прочие поступления (67, 68, 69, 70, 80, 81)
расход
Оплата за сырье и материалы (60)
Заработная плата рабочих и служащих (70)
Отчисления в бюджет и внебюджетные фонды (67, 68)
Прочие расходы (20, 23, 25, 26, 71, 80, 81)
+ Поток денежных средств по инвестиционной деятельности
ПОСТУПЛЕНИЯ
Реализация долгосрочных активов (08, 47, 48)
расход
Долгосрочные вложения и инвестиции (04, 06, 08, 58)
+ Поток денежных средств по финансовой деятельности
ПОСТУПЛЕНИЯ
Поступление кредитов и займов (90. 92, 94, 95)
Эмиссия акций (75)
РАСХОД
Возврат кредитов и займов (90, 92, 94, 95)
Выкуп акции (75)
= СОВОКУПНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ПО ВСЕМ ВИДАМ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Остаток денежных средств на конец периода
В оперативном управлении прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли и выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.
Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств организации. Кроме того, данный метод требует больших затрат времени, чем другие методы оценки денежного потока, а полученная с его использованием отчетность менее полезна. Совокупный денежный поток должен быть равен разности начального и конечного сальдо денежных средств за период.
Суть косвенного метода состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что в деятельности каждой организации имеются отдельные, нередко значительные по величине виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль организации, не затрагивая величину его денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку величины чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли. Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, и:
позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности организации;
устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах организации за отчетный период.
При анализе взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств следует учитывать возможность получения доходов, отражаемых в учете реального поступления денежных средств.
Анализ движения денежных потоков дает возможность сделать более обоснованные выводы о том, в каком объеме и из каких источников были получены поступившие в организацию денежные средства и каковы основные направления их использования; способна ли организация отвечать по своим текущим обязательствам; достаточно ли собственных средств организации для осуществления инвестиционной деятельности; чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств и др.
Преимуществом косвенного метода при использовании в оперативном управлении является то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные «места скопления» замороженных денежных средств и, исходя из этого, разработать пути выхода из сложившейся ситуации (табл. 2).
Таблица 2
Косвенный метод оценки движения денежных потоков предприятия
(+,-) Основная деятельность Сумма
1 2 3 4
– Прибыль (за вычетом налогов)
Использование прибыли (соц. сфера) Чистая прибыль = Прибыль отчетного года за вычетом налога на прибыль
+ Амортизационные отчисления Амортизационные отчислений, прибавляются к сумме чистой прибыли т.к. они не вызывали оттока денежных средств
+ Изменение суммы текущих активов
Дебиторская задолженность
Запасы
Прочие текущие активы Увеличение суммы текущих активов означает, что денежные средства уменьшаются за счет роста запасов и дебиторской задолженности
+ Изменение суммы текущих обязательств (за исключением банковских кредитов)
Кредиторская задолженность
Прочие текущие обязательства Увеличение текущих обязательств вызывает увеличение денежных за счет предоставления отсрочки оплаты от кредиторов, получения авансов от покупателей
+ Инвестиционная деятельность
– Изменение суммы долгосрочных активов
Основные средства и нематериальные активы
Незавершенные капитальные вложения
Долгосрочные финансовые вложения
Прочие внеоборотные активы Увеличение суммы долгосрочных активов, означает уменьшение денежных средств за счет инвестирования в активы долгосрочного использования
Реализация долгосрочных активов увеличивает денежные средства
+ Финансовая деятельность
+ Изменение суммы задолженности
Краткосрочных кредитов и займов
Долгосрочных кредитов и займов Увеличение (уменьшение) задолженности указывает на увеличение (уменьшение) денежных средств за счет привлечения кредитов
+ Изменение величины собственных средств
Уставного капитала
Целевых поступлений Увеличение собственного капитала за счет размещения дополнительных акций означает увеличение денежных средств
= Суммарное изменение денежных средств Сальдо должно быть равным увеличению (уменьшению) остатка денежных средств между двумя отчетными периодами
Подготовка отч
|
