1.1 Этапы формирования российского рынка ценных бумаг и нормативно-правовые основы деятельности на рынке ценных бумаг

Первые ценные бумаги в виде долговых расписок появились еще в древние времена параллельно с письменностью и деньгами. В средние века (13 – 14 века) появились переводные векселя, способствующие развитию мировой торговли.

Первая биржа была создана в Антверпене в 1531 году. На ней совершались сделки как с товарами, так и с ценными бумагами. Массовые фондовые операции начались в 17 веке и были в значительной степени связаны с деятельностью английской Ост-Индийской и голландской Объединенной Ост-Индийской компаний, созданных в начале 17 века. Первая фондовая биржа была создана в 1611 году в Амстердаме.

Первоначально на биржах обращались государственные облигации. Затем были созданы акционерные общества и стали обращаться акции. Со временем значение и роль ценных бумаг и рынка ценных бумаг только возрастала. Появлялись и появляются все новые и новые виды ценных бумаг.

В России рынок ценных бумаг был введен указами Петра Первого. Однако ввиду отсутствия развитого частного сектора, в т.ч. банковского, РЦБ долго не развивался.

Коммерческие банки – основные участники рынка ценных бумаг – были созданы в России в эпоху Великих реформ императора Александра II. В 1860 году был создан Государственный банк аРоссии на основе государственного коммерческого банка, и сразу начался интенсивный процесс создания коммерческих и общественных банков, а следом – и акционерных обществ и фондовых бирж.

За несколько лет после 1860 года возникло 357 (до этого было 78 с капиталов в 72 млн. руб.) акционерных компаний с капиталом 1116 млн. руб. Основной капитал был сосредоточен на железнодорожном транспорте (более 60%) и, в меньшей степени, в промышленности (14%).

Новый толчок в своем развитии РЦБ получил во время правления Сергея Витте и Петра Столыпина. В Россию активно поступали иностранные инвестиции. К началу 1900 года они составили около 1/3 акционерного капитала. В 1913 году Россия занимала пятое место в мире по объему биржевого оборота после Англии, США, Франции и Германии. Население России активно покупало ценные бумаги. Почти в каждом крупном российском городе была фондовая биржа.

После революции 1917 года биржи, как и частные банки, были экспроприированы и закрыты.

Возрождение рынка ценных бумаг началось с переходом России к рыночной экономике в начале 1990-х годов^[1]. В его развитии выделялись следующие этапы.

В 1990 году за предприятиями СССР было закреплено право выпуска ценных бумаг, издано «Положение об АО и обществах с ограниченной ответственностью», «Положение о ценных бумагах», «Положение об акционерных обществах», регламентирующее выпуск акций, облигаций, банковских сертификатов, опционов. Были созданы Московская международная фондовая биржа, Московская центральная фондовая биржа. Принято банковское законодательство (банкам разрешались все операции на РЦБ).

В 1991 году было введено государственное лицензирование деятельности юридических и физических лиц на рынке ценных бумаг. Начался процесс массового выпуска ценных бумаг: банковских акций, депозитных сертификатов, векселей. Создавались инвестиционные фонды и компании.

В 1992 – 1993 годах в процессе ваучерной и денежной приватизации было создано большое число АО открытого и закрытого типов, что расширило РЦБ. В 1993 году начался выпуск ГКО, сформированы торговая, расчетная и депозитарные системы рынка ценных бумаг. Быстро развивалась сеть чековых инвестиционных фондов.