|
Рынок ценных бумаг – часть
финансового рынка, на котором происходит обращение, купля-продажа ценных бумаг.
Поскольку не все ценные бумаги ведут свое происхождение от денежных капиталов
(например, товарные векселя, коносаменты, простые складские свидетельства,
залоговые свидетельства, варранты и др.), по стольку рынок ценных бумаг не
может быть в полном объеме отнесен к финансовому рынку. В той части, в которой
рынок ценных бумаг основывается на капитале, он называется фондовым рынком и в
этом качестве является составной частью финансового рынка. Фондовый рынок
образует большую часть рынка ценных бумаг. Оставшаяся часть рынка ценных бумаг
в силу своих сравнительно небольших размеров не получила специального названия
и, поэтому, часто понятия рынок ценных бумаг и фондовый рынок считаются
синонимами [11, с. 5].
Рынок ценных бумаг является сегментом,
как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение
прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую
отрасль, внутрифирменные кредиты и т.д. (см. Приложение 1 рис. 1.1.).
Ф. Котлер определил рынок
как «cферу потенциальных обменов», К.Р. Макконнелл и С.Л. Брю как «Институт или
механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов
(поставщиков) отдельных товаров и услуг» [19, с. 68]. В нашем случае этот рынок
отличается от всех других прежде всего товаром, который на нем обращается –
ценными бумагами. В свою очередь, это определяет состав участников рынка, его
местоположение, порядок функционирования и правила регулирования и т.п.
Из общей картины финансовых
рынков можно выделить трех главных участников [35, с. 59]:
1. Фирмы, которые, в
конечном счете являются заемщиками капитала. Они привлекают средства в
настоящий момент, чтобы инвестировать их в заводы и оборудование. Прибыль от
этих реальных активов обеспечивает доход инвесторам, которые приобретают ценные
бумаги, эмитируемые фирмой.
2. Роль домохозяйств обычно
сводится в итоге к предоставлению денег. Они приобретают ценные бумаги,
эмитируемые фирмами, которые нуждаются в привлечении средств.
3. Правительства могут быть
как заемщиками, так и кредиторами, в зависимости от соотношения между
налоговыми поступлениями и правительственными расходами.
Финансовые посредники
(financial intermediaries) – организации, «соединяющие» финансовые потребности
заемщиков и кредиторов посредством размещения у себя средств кредиторов и
предоставления их в дальнейшем заемщикам. Финансовыми посредниками являются
банки, инвестиционные компании, страховые компании и кредитные союзы [28, с.
109].
Финансовые посредники эмитируют собственные ценные бумаги, чтобы привлечь
средства для приобретения ценных бумаг других компаний. В посреднической
деятельности этих компаний заключены похожие преимущества. Прежде всего,
объединив в общий фонд средства многих мелких инвесторов, они получают возможность
предоставлять значительные ссуды крупным заемщикам. Во-вторых, предоставляя
ссуды большому количеству заемщиков, посредники достигают значительной диверсификации.
Таким образом, они могут не отказывать в предоставлении ссуд, которые
| 
