1.3 Основы анализа денежных потоков
В настоящее время в оценке эффективности деятельности организации все большее значение приобретают аналитические процедуры, основанные на оценке денежных средств организации, поскольку именно денежные потоки более точно, чем финансовые результаты, характеризуют достигнутые показатели эффекта и эффективности деятельности организации. Анализ движения денежных средств позволяет установить основные источники притока и направления оттока денежных средств и дать оценку эффективности руководства организации через оценку структуры, динамики и направления движения денежных средств. Для анализа движения денежных средств может использоваться прямой и косвенный методы[29, c.40]
Рассмотрим прямой метод анализа движения денежных средств.
Информационной основой этого вида анализа являются входящие и исходящие денежные потоки в разрезе видов деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой. В ходе анализа необходимо рассчитать показатели структуры поступлений и платежей в разрезе видов деятельности, а также показатели динамики (темпы прироста) поступлений и платежей. Оценивая чистые денежные средства по видам деятельности (т.е. разность между поступлениями и платежами), необходимо иметь в виду следующее:[25, c.230]
1. Чистые денежные средства от текущей деятельности должны быть положительны, поскольку текущая деятельность – это деятельность, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели. Положительные денежные средства от текущей деятельности – это свидетельство успешной деятельности организации и возможности дальнейшего развития за счет собственных средств.
2. Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности должны быть отрицательными, т.е. платежи должны превышать поступления, поскольку инвестиционная деятельность связана с приобретением и продажей внеоборотных активов. Отрицательные чистые денежные средства от инвестиционной деятельности свидетельствует о том, что осуществляются значительные инвестиции во внеоборотные активы и, вероятно, расширяются производственные мощности организации.
3. Чистые денежные средства от финансовой деятельности должны быть положительными, поскольку эта деятельность связана с изменением собственного инвестированного капитала и заемных средств. Положительные чистые денежные средства от финансовой деятельности свидетельствуют о том, что организация финансирует свою расширяющуюся деятельность за счет внешних источников, а не только нераспределенной прибыли и кредиторской задолженности.
4. Чистые денежные средства от всех видов деятельности в сумме должны быть положительными, т.е. отрицательное сальдо по инвестиционной деятельности должно быть перекрыто положительными сальдо по текущей и финансовой деятельности. Это свидетельствует о том, что организация становится более ликвидной и не испытывает дефицита денежных средств.
Анализ денежных потоков организации, проводимый прямым методом, должен включать следующие расчеты:[25, c.232]
1. Расчет структуры суммарных поступлений и платежей по видам деятельности, которая для стабильно развивающейся организации характеризуется преобладанием поступлений и платежей по текущей деятельности в совокупных поступлениях и платежах. В поступлениях по текущей деятельности основным компонентом являются средства, полученные от покупателей, заказчиков, а в платежах – оплата приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов, оплата труда, а также налоговые платежи.
2. Расчет показателей динамики поступлений и платежей, которые должны характеризоваться положительными темпами прироста показателей движения денежных средств, причем темпы прироста показателей по текущей деятельности должны соответствовать динамике финансовых результатов.
3. Оценка обеспеченности денежными средствами. Этот показатель характеризует, сколько в среднем дней сможет работать организация без притока дополнительных денежных средств, и рассчитывается по формуле:
где ДС – величина денежных средств (средняя за период), рассчитанная по балансу или отчету о движении денежных средств;
ПЛтек – платежи по текущей деятельности;
Т – длительность календарного периода.
Оценивая величину этого показателя, необходимо учитывать периодичность поступлений по текущей деятельности, т.е. если специфика деятельности организации такова, что приток денежных средств происходит равномерно и ежедневно, то большой остаток денежных средств нерационален, обеспеченность в 2-3 дня – вполне обычное явление. Аналогичным рассмотренному показателю является показатель интервала самофинансирования, который учитывает возможность самофинансирования не только за счет имеющегося остатка денежных средств, но и за счет краткосрочных финансовых вложений (КФВ) и дебиторской задолженности (ДЗ). Показатель рассчитывается по формуле:
4. Следующим этапом анализа денежных потоков организации является расчет показателя достаточности денежного потока по текущей деятельности для самофинансирования инвестиционной деятельности, который рассчитывается как соотношение между чистыми денежными средствами по текущей деятельности и платежами по инвестиционной деятельности. Показатель рассчитывается по формуле:
где ДПТЕК – чистые денежные средства, полученные от текущей деятельности;
ПЛИНВ – платежи по инвестиционной деятельности.
Еще один вариант расчета показателя самофинансирования инвестиционной деятельности включает оценку возможности финансировать не только приобретение внеоборотных активов, но и инвестиции в оборотный капитал. Соответствующий показатель рассчитывается по формуле:
ДПтек
| 
