СКАЧАТЬ РАБОТУ БЕСПЛАТНО -
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1.Понятие и содержание финансовой устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой финан-сово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной эконо-мики. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля и привлечений инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату – рабочим и служащим, дивиденды – акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.
В российской практике обобщающим показателем финансовой устойчивости компании является излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Это по сути дела абсолютная оценка финансовой устойчивости.
Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных ис-точников их формирования – один из важнейших факторов устойчивости фи-нансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источни-ками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.
В настоящее время разработано и используется множество методик оценки финансового состояния предприятия, таких как методика Шеремета А.Д., Ковалева В.В., Донцовой Л.В., Никифоровой Н.А., Стояновой Е.С., Артеменко В.Г. и другие. И отличие между ними заключается в подходах, способах, критериях и условиях проведения анализа.
Рассмотрим методику Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., рекомен-дующую для оценки финансовой устойчивости определять трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.
Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств для их формирования:
ЗЗ = З + НДС (1.1)
где ЗЗ – величина запасов и затрат;
З – запасы;
НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.
При этом используется различная степень охвата отдельных видов источников, а именно:
1) Наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств (собственного капитала) и величины внеобо-ротных активов.
СОС = СС - ВА – У (1.2)
где СОС – собственные оборотные средства;
СС – величина источников собственного капитала;
ВА – величина внеоборотных активов;
У – убытки.
2) Многие специалисты при расчете собственных оборотных средств вместо собственных источников берут перманентный капитал: наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств.
ПК=(СС+ДЗС)–ВА–(У) (1.3)
где ПК – перманентный капитал;
ДЗС – долгосрочные заемные средства.
3) Общая величина основных источников формирования запасов и за-трат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кре-дитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники, которые возможны.
ВИ=(СС+ДЗС+КЗС)-ВА-У (1.4)
где ВИ – все источники;
КЗС – краткосрочные заемные средства.
Как отмечают авторы, к сумме краткосрочных кредитов и заемных средств не присоединяются ссуды, не погашенные в срок.
Показатель общей величины основных источников формирования запа-сов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (то есть они не предназначены для фор-мирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании.
Несмотря на эти недостатки, показатель общей величины основных ис-точников формирования запасов и затрат дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости.
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:
1) Излишек или недостаток собственных оборотных средств:
ФСОС= СОС – ЗЗ, (1.5)
где ФСОС – излишек или недостаток собственных оборотных средств.
2) Излишек или недостаток перманентного капитала:
ФПК = ПК-ЗЗ, (1.6)
где ФПК – излишек или недостаток перманентного капитала.
3) Излишек или недостаток всех источников (показатель финансово – эксплуатационной потребности):
ФВИ = ВИ – ЗЗ, (1.7)
где ФПК – излишек или недостаток всех источников.
С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпо-нентный) показатель типа финансового состояния, то есть
1, если Ф>0, (1.8)
S(Ф) = 0, если Ф<0.
Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.
По степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:
1) Абсолютная устойчивость финансового состояния, если
S = {1, 1, 1} (1.9)
При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собствен-ными ресурсами. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой ус-тойчивости.
2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, га-рантирующая его платежеспособность, то есть
S = {0, 1, 1} (1.10)
Это соотношение показывает, что предприятие использует все источ-ники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.
3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть
S = {0, 0, 1} (1.11)
Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия. Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую за-долженность.
Профессор А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин отмечают, что финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привле-каемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заем-ных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).
Если указанные условия не выполняются, то финансовая неустойчи-вость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухуд-шению финансового состояния.
4) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие нахо-дится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средст-ва, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть:
S = {0, 0, 0} (1.12)
При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.
Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости явля-ется наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение ис-точников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обос-нованное снижение уровня запасов .
Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирова-ния запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижения уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей.
Таким образом, финансовая устойчивость является важнейшей харак-теристикой финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля и привлече-ний инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государ-ством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату – рабочим и служащим, ди-виденды – акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.
1.2. Методика оценки финансовой устойчивости предприятия
В международной практике и в настоящее время в практике прогрессивных российских фирм проводят относительную оценку финансовой устойчивости организации с помощью финансовых коэффициентов.
Финансовая устойчивость по этой методике характеризуется:
1) соотношением собственных и заемных средств;
2) темпами накопления собственных источников;
3) соотношением долгосрочных и краткосрочных обязательств;
обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками.
При оценки финансовой устойчивости применяется аналитический под-ход, то есть рассчитанные фактические показатели финансовой устойчивости сравниваются с экстремальными (вытекающие из практики западных развитых стран и России).
Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор или система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормативный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования. Сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т.д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия, с учетом условий его деятельности. Возможны некоторые сопоставления по предприятиям одинаковой специализации, но они очень ограничены. Необходимо учитывать также, что некоторые коэффициенты, содержащиеся в перечне, дают повторную информацию о финансовой устойчивости, а другие функционально связаны между собой.
Видно, что большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.
Проанализировав достаточно большой набор имеющихся коэффици-ентов финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими семи показателями:
1) коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
2) коэффициент долга;
3) коэффициент автономии;
4) коэффициент финансовой устойчивости;
5) коэффициент маневренности собственных средств;
6) коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;
7) коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.
Приведенная таблица 1.1 дает сжатую и наглядную характеристику показателей финансовой устойчивости предприятия.
Таблица 1.1
Показатели финансовой устойчивости предприятия
Показатель Характеристика Рекомендуемый критерий
Коэффициент финансового риска Показывает сколько заемных средств компа-ния привлекла на рубль собственных
< 0,7
Коэффициент долга Отношение заемных средств к валюте баланса < 0,4
Коэффициент автономии Отношение собственных средств компании к валюте баланса > 0,5
Коэффициент финансовой устойчивости Отношение итога собственных и долгосроч-ных заемных средств к валюте баланса
0,8-0,9
Коэффициент маневренно-сти собственных источни-ков Отношение собственных оборотных средств к сумме собственных источников
0,5
Коэффициент устойчиво-сти структуры мобильных средств Отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу
–
Коэффициент обеспеченно-сти оборотного капитала собственными источника-ми Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам
> 0,1
Таким образом, из семи коэффициентов финансовой устойчивости только три имеют универсальное применение: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования. Но даже в пределах трех названных универсальных коэффициентов нетрудно заметить, что одни и те же факторы определяют их рост и снижение: коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками имеют один и тот же числитель – собственные оборотные средства. Поэтому соотношение их уровня зависит от соотношения величины капитала и резервов и стоимости материальных оборотных активов.
Соответственно динамика коэффициентов определяется при одной и той же динамике собственных оборотных средств лишь различиями в уровнях и направлениях изменения знаменателей – запасов и собственного капитала. Это не мешает им оставаться самостоятельными коэффициентами, однако на практике следует иметь в виду, что увеличение собственных оборотных средств приводит к повышению финансовой устойчивости сразу по двум критериям её оценки. В свою очередь, рост собственных оборотных средств – это результат, как правило, увеличения собственного капитала, а в некоторых случаях – и снижения стоимости внеоборотных активов.
Увеличение собственного капитала при определенных условиях при-водит и к снижению соотношения заемных и собственных средств. Следовательно, три универсальных коэффициента финансовой устойчивости взаимосвязаны факторами, определяющими их уровень и динамику. Все они ориентируют предприятие на увеличение собственного капитала, при относительно меньшем росте внеоборотных активов, то есть на одновременное повышение мобильности имущества. Расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств. Наряду с этим менеджеру важно знать, как компания может расти без привлечения источников финансирования.
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
НА ПРИМЕРЕ ООО «КВИНТА»
2.1. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия
Общество с ограниченной ответственностью «Квинта» (далее – ООО «Квинта») было создано в январе 1996 года.
Основными видами деятельности ООО «Квинта» являются: производство и реализация стеклопакетов; оптовая и розничная торговля строительными материалами; торговля сантехникой; торговля дверьми; строительно-монтажные работы; ремонтно-отделочные услуги.
ООО «Квинта» имеет сеть розничных магазинов, торгующих строительными и отделочными материалами, сантехническим оборудованием.
В своей деятельности ООО «Квинта» руководствуется законодатель-ством Российской Федерации, Уставом предприятия.
Организационная структура ООО «Квинта» представлена на рисунке 2.1.
Рис. 2.1. Организационная структура ООО «Квинта»
Основные экономические данные о предприятии ООО «Квинта» приве-дены в таблице 2.1.
Таблица 2.1
Экономическая характеристика ООО «Квинта»
Показатели 2007 г. 2008 г. 2009 г.
Внеоборотные активы 124896 130372 101487
Оборотные активы 288395 315088 179556
Собственный капитал 154274 154072 86749
Добавочный капитал 123754 127252 86749
Долгосрочная кредиторская задолженность 45705 38489 22337
Краткосрочные обязательства 213312 252899 171959
Выручка от реализации 302039 244635 289309
Себестоимость продукции, работы, услуг 195237 164638 208709
Чистая прибыль 27678 21642 8464
Данные таблицы показывают, что ООО «Квинта» работает с прибылью. Однако практически по всем показателям в 2009 году наблюдается снижение, в том числе и чистая прибыль. Так, к 2009 году полученная чистая прибыль сократилась почти в 3 раза. Это обусловлено ростом себестоимости продукции предприятия, снижением оборотов реализации
Анализ ликвидности предприятия представляет собой анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенным по срокам их погашения в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на:
- наиболее ликвидные активы (суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для проведения расчетов немедленно; краткосрочные финансовые вложения)- А1;
- быстрореализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолжен-ность; прочие дебиторские активы) – А2;
- медленнореализуемые активы (запасы, НДС, долгосрочная дебитор-ская задолженность) – А3;
- труднореализуемые активы (внеоборотные активы) – А4.
Обязательства предприятия также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты:
- наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, прочие краткосрочные обязательства) – П1;
- краткосрочные пассивы (краткосрочные займы и кредиты и т.п.) – П2;
- долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы) – П3;
- постоянные пассивы (капитал и резервы, доходы будущих периодов) – П4.
Предприятие считается ликвидным, если текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства, т.е.: А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≥ П4.
Анализ ликвидности баланса представлен в таблице 2.2.
Таблица 2.2
Анализ ликвидности баланса ООО «Квинта» за 2006-2007 гг., тыс. руб.
А 2007 г. 2008 г.
П 2007 г. 2008 г. Отклонения Соотношение в 2007/08 гг.
2007 г. 2008 г.
А1 9319 16848 П1 125021 152292 -115702 -135444 А1≤П1
А2 122100 158279 П2 57000 72139 65100 86140 А2 ≥П2
А3 156976 139961 П3 45705 38489 111271 101472 А3≥П3
А4 124896 130372 П4 185565 182540 -60669 -55193 А4≤П4
Из данных таблицы видно, что условия ликвидности баланса в 2007-2008 гг. не соблюдаются. Мы наблюдаем увеличение в 2007-2008 гг.:
- платежного недостатка наиболее ликвидных активов (А1≤П1);
- ожидаемые поступления от дебиторов превысили величину кратко-срочных кредитов (А2 ≥П2);
- величина запасов превысила долгосрочные обязательства (А3≥П3).
Однако, несмотря на имеющейся платежный излишек по этим группам, по причине низкой ликвидности запасов он вряд ли сможет быть направлен на покрытие недостатка средств для погашения наиболее срочных обязательств. Такая ситуация возникла в связи с тем, что снизился объем реализации продукции, а также в 2008 г. увеличилась дебиторская задолжен-ность. Аналогичная тенденция наблюдается и в 2009 г. (см. табл. 2.3).
Таблица 2.3
Анализ ликвидности баланса ООО «Квинта» за 2008-2009 гг., тыс. руб.
А 2008 г. 2009 г.
П 2008 г. 2009 г. Отклонения Соотношение в 2008/09 гг.
2008 г. 2009 г.
А1 16848 9834 П1 152292 88517 -135444 -78683 А1≤П1
А2 158279 97426 П2 72139 62703 86140 34723 А2 ≥П2
А3 139961 72295 П3 38489 22337 101472 49958 А3≥П3
А4 130372 101488 П4 182540 107488 -55193 -6000 А4≤П4
В 2009 г. недостаток и излишек по первым трем группам сократился почти в 2 раза, а по четвертой группе недостаток сократился в 9 раз. Во мно-гом это связано с уменьшением запасов и дебиторской задолженности.
Рассчитаем далее финансовые коэффициенты ликвидности за 2007-2009 гг. (см. табл. 2.4).
Таблица 2.4
Расчет и оценка коэффициентов ликвидности ООО «Квинта» за 2007-2009 гг.
Наименование
коэффициентов 2007 г.
2008 г.
Изм.,
% Оптим. значение 2009 г. Изм.,
% Оптим. значение
Абсолютная ликвидность 0,05 0,08 +60 0,2-0,5 0,03 -62,5 0,2-0,5
Критическая ликвидность 0,7 0,8 +14,3 ≈0,8 0,7 -12,5 ≈0,8
Текущая ликвидность 1,5 1,4 -6,7 >2 1,2 -14,3 >2
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть те-кущей задолженности может быть погашена в ближайшее время, что является одним из условий платежеспособности. В нашем случае, несмотря на прирост коэффициента абсолютной ликвидности в 2008 г. по сравнению с 2007 г., уровень данного коэффициента значительно ниже оптимального уровня в 0,2-0,5, что отражает неустойчивое финансовое состояние предприятия.
Коэффициент критической ликвидности (или промежуточный коэффициент покрытия) отражает платежные способности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. В 2008 г. в результате увеличения данного коэффициента на 14,3%, его уровень достиг оптимального.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевремен-ных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.
В 2007-2008 гг. уровень текущей ликвидности ниже оптимального значения, а в 2008 г. наблюдается еще большее снижение данного показателя, что говорит об ухудшении финансового состояния предприятия.
В целом в 2008 г. наблюдается повышение коэффициентов ликвидности. Рост коэффициента критической ликвидности свидетельствует об увеличении активов во многом за счет роста дебиторской задолженности.
В процессе анализа кредитного риска необходимо сопоставить коэффи-циенты текущей и критической ликвидности. Нормальным следует считать соотношение коэффициента текущей ликвидности к критической на уровне 4:1. В нашем случае в 2007 г. это соотношение приблизительно равно 2:1; в 2008 г. – 1,75:1; в 2009 г. – 1,7:1, тем самым нарушая требуемый для устойчивого финансового состояния норматив. Нарушение соотношения 4:1 говорит о существовании сверхнормативных и скрытых запасов товарно-материальных ценностей, и в целом об ухудшении финансового состояния предприятия.
Анализ платежеспособности необходим для оценки и прогнозирования дальнейшей финансовой деятельности предприятия. Рассчитаем показатели платежеспособности предприятия (см. табл. 2.5).
Таблица 2.5
Расчет и оценка коэффициентов платежеспособности
ООО «Квинта» за 2007-2009 гг.
Наименование
коэффициента 2007 г.
2008 г.
Измен.,
% Оптим.
значение 2009 г. Измен.,
% Оптим.
значе-ние
Общая платежеспособность 1,8 1,7 -5,6 ≥2 1,2 -29 ≥2
Долгосрочная платежеспособ-ность 0,25 0,21 -16 - 0,21 - -
Текущая ликвидность 1,5 1,4 -6,7 >2 1,2 -14,3 >2
Обеспеченность собственными средствами 0,21 0,17 -19 >0,1 0,03 -82 >0,1
Восстановление платежеспо-собности - -2 - ≥1 -1,4 +30 ≥1
По данным таблицы видно, что основные показатели платежеспособно-сти в 2008 г. по сравнению с 2007 г. снизились.
Причинами низкой платежеспособности предприятия являются недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами; уменьшение объема реализации продукции; нерациональная структура оборотных средств и т.п.
Уменьшение коэффициента долгосрочной платежеспособности, опреде-ляющего возможность погашения долгосрочных займов и способность пред-приятия функционировать длительное время, связано с уменьшением доли заемных средств в структуре имущества предприятия.
Структура баланса за 2007-2008 гг. является неудовлетворительной (не соблюдаются общее условие: Ктек.лик.>2 и Коб.сос. >0,1). Поэтому был рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. В 2008 г. данный коэффи-циент оказался отрицательным и равен (-2). Оптимальное значение его должно быть не меньше 1.
Коэффициент восстановления платежеспособности, рассчитанный в 2008 г. говорит о том, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность.
В 2009 г. показатели платежеспособности предприятия сохраняют тен-денцию к снижению. Низкий уровень платежеспособности в 2009 г. по сравнению с 2007-2008 гг. сохраняется. Финансовое состояние предприятия является крайне неустойчивым.
2.2. Анализ финансовой устойчивости предприятия
Общая оценка финансовой устойчивости предприятия позволяет проанализировать организацию финансовых ресурсов, а именно размещение и использование средств (активов) и источников их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов).
Составим сравнительный аналитический баланс за 2007-2009 гг., который позволит нам упростить работу по оценке финансовой устойчивости предприятия (таблицы 2.6 и 2.7).
Таблица 2.6
Сравнительный аналитический баланс ООО «Квинта»
за 2007-2008 гг., тыс. руб.
2007 г. 2008 г. Отклонения
абс. % абс. % абс. %
1 2 3 4 5 6 7
АКТИВ
I.Внеоборотные активы 124896 30,2 130372 29,3 5476 -0,9
II. Оборотные активы, в т.ч.: 288395 69,8 315088 70,7 26693 0,9
Запасы 144358 34,9 132326 29,7 -12032 -5,2
Дебиторская задолженность 121754 29,5 158238 35,5 36484 6,0
Денежные средства 9163 2,2 16848 3,8 7685 1,6
БАЛАНС 413291 100 445460 100 32169 -
ПАССИВ:
III. Капитал и резервы, в т. ч.: 154274 37,3 154072 34,6 -202 -2,7
Нераспределенная прибыль 30518 7,4 26820 6,0 -3698 -1,4
IV.Долгосрочные обязательства 45705 11,1 38489 8,6 -7216 -2,5
V.Краткосрочные обязательства,
в т. ч.: 213312 51,6 252899 56,8 39587 5,2
Займы и кредиты 57000 13,8 72139 16,2 15139 2,4
Кредиторская задолженность,
в том числе: 125021 30,3 138125 31,0 13104 0,7
-поставщики и подрядчики 34026 8,2 17703 4,0 -16323 -4,2
-персонал организации 4496 1,1 7045 1,6 2549 0,5
-внебюджетные госфонды 1182 0,3 2793 0,6 1611 0,3
-бюджет 81906 19,8 64492 14,5 -17414 -5,3
БАЛАНС 413291 100 445460 100 32169 -
Данные гр. 3 рассчитаны по формуле: гр. 2 * 100% / сумму по строке «Баланс» по гр. 2.
Данные гр. 5 рассчитаны по формуле: гр. 4 * 100% / сумму по строке «Баланс» по гр. 4.
Данные гр. 6 рассчитаны по формуле: гр. 4 - гр. 2.
Данные гр. 7 рассчитаны по формуле: гр. 5 - гр. 3.
Таблица показывает, что за 2008 г. стоимость имущества предприятия увеличилась на 5476 тыс. руб., однако доля имущества в структуре баланса снизилась на 0,9% по сравнению с 2007 г. В 2008 г. наблюдается рост оборотных средств с 288395 тыс. руб. до 315088 тыс. руб. на сумму 26693 тыс. руб., в том числе и рост удельного веса в общей стоимости активов с 69,8% до 70,7% на 0,9%. К концу 2008 г. стоимость капитала и резервов составила 154072 тыс. руб., что на 202 тыс. руб. меньше чем в 2007 г. В процентном соотношение доля капитала и резервов в общей сумме пассивов за 2008 г. снизилась на 2,7%.
Значительное увеличение среди прочих пассивов в 2008 г. занимают краткосрочные обязательства, которые по сравнению с 2007 г. возросли на 39587 тыс. руб. (с 213312 тыс. руб. до 252899 тыс. руб.) или на 5,2%.
Таблица 2.7
Сравнительный аналитический баланс ООО «Квинта»
за 2008-2009 гг., тыс. руб.
2008 г. 2009 г. Отклонения
абс. % абс. % абс. %
АКТИВ
I.Внеоборотные активы 130372 29,3 101487 36,1 -28885 6,8
II. Оборотные активы, в т. ч.: 315088 70,7 179556 63,9 -135532 -6,8
Запасы 132326 29,7 66406 23,6 -65920 -6,1
Дебиторская задолженность 158238 35,5 97310 34,6 -60928 -0,9
Денежные средства 16848 3,8 5254 1,9 -11594 -1,9
БАЛАНС 445460 100 281044 100 -164416 -
ПАССИВ:
III. Капитал и резервы, в том числе: 154072 34,6 86749 30,9 -67323 -3,7
Нераспределенная прибыль 26820 6,0 - - -26820 -6,0
IV.Долгосрочные обязательства 38489 8,6 22337 7,9 -16152 -0,5
V.Краткосрочные обязательства, в т.ч.: 252899 56,8 171959 61,2 -80940 4,4
Займы и кредиты 72139 16,2 62703 22,3 -9436 6,1
Кредиторская задолженность, в т.ч.: 138125 31,0 21687 7,7 -116438 -23,3
-поставщики и подрядчики 17703 4,0 16571 5,9 -1132 1,9
-персонал организации 7045 1,6 2771 1,0 -4274 -0,6
-внебюджетные госфонды 2793 0,6 1324 0,5 -1469 -0,1
-бюджет 64492 14,5 679 0,2 -63813 -14,3
БАЛАНС 445460 100 281044 100 -164416 -
Данные гр. 3 рассчитаны по формуле: гр. 2 * 100% / сумму по строке «Баланс» по гр. 2.
Данные гр. 5 рассчитаны по формуле: гр. 4 * 100% / сумму по строке «Баланс» по гр. 4.
Данные гр. 6 рассчитаны по формуле: гр. 4 - гр. 2.
Данные гр. 7 рассчитаны по формуле: гр. 5 - гр. 3.
Как мы видим, из таблицы к концу 2009 г. общая стоимость имущества предприятия сократилась на 164416 тыс. руб.
Наблюдается значительное снижение оборотных активов на 135532 тыс. руб., их доля в 2009 г. по сравнению с 2008 г. снизилась на 6,8% (с 70,7% до 63,9%).
Снижение оборотных активов - следствие сокращения объема производства и реализации продукции. Для предприятия торговли, которым и является анализируемое нами предприятия, является положительным высокий удельный вес оборотных активов в имуществе предприятия. В нашем случае мы наблюдаем тенденцию к снижению, причем в 2009 г. доля оборотных активов снизилась в 1,7 раза, что отрицательно характеризует деятельность предприятия.
При уменьшении краткосрочных обязательств предприятия в 2009 г. на 80940 тыс. руб., их доля к общей сумме пассивов возросла на 4,4%. В 2009 г. значительно снизилась кредиторская задолженность предприятия на 116438 тыс. руб., тем самым снизив долю кредиторской задолженности к общей сумме пассивов на 23,3%.
Залогом выживаемости и основой стабильности предприятия служит ее финансовая устойчивость, т.е. такое состояние финансов, которое гарантирует ее постоянную платежеспособность. Такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает вложенные в активы средства, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам, является финансово устойчивым.
Анализ финансовой устойчивости позволит нам ответить на следующие вопросы:
- насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения;
- устойчиво ли финансовое положение предприятия.
Финансовая устойчивость базируется на оптимальном соотношении между отдельными видами активов предприятия и источниками их финансирования (собственными или привлеченными средствами).
Для характеристики источников формирования запасов определяют три основные показателя:
- наличие собственных оборотных средств (СОС);
- наличие собственных и долгосрочных заемных источников формиро-вания запасов и затрат (СД);
- общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ).
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования - излишек (+) или недостаток (-):
- собственных оборотных средств - ∆СОС;
- собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат - ∆СД;
- общей величины основных источников формирования запасов и за-трат ∆ОИ (см. табл. 2.8).
Таблица 2.8
Анализ финансовой устойчивости ООО «Квинта» за 2007-2009 гг., тыс. руб.
Наименование показателей 2007 г. 2008 г. 2009 г.
Наличие собственных оборотных средств (СОС) 29378 23700 -14739
Наличие собственных и долгосрочных заемных источни-ков формирования запасов и затрат (СД)
75083
62189
7598
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ)
132083
134328
70301
Обеспеченность собственными оборотными средствами (∆СОС)
-114980
-108626
-81145
Обеспеченность собственными и долгосрочными заем-ными источниками формирования запасов и затрат (∆СД)
-69275
-70137
-58808
Обеспеченность основными источниками формирования запасов (∆ОИ)
-12275
2005
3895
Наличие собственных оборотных средств (СОС) = собственные источники (IV раздел пассива баланса) - внеоборотные активы (I раздел актива баланса).
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое по формуле: СОС + долгосрочные пассивы (V раздел пассива баланса).
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ) = СД + краткосрочные заемные средства (стр. 610 VI раздела пассива баланса).
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (∆СОС) = СОС - запасы (стр. 210 II раздела актива баланса).
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источ-ников формирования запасов (∆СД) = СД - запасы (стр. 210 II раздела актива баланса).
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (∆ОИ) = ОИ - запасы (стр. 210 II раздела актива баланса).
Исходя из данных таблицы, мы видим, что в 2007 г. финансовое состояние предприятия определялось как кризисное (так как ∆СОС, ∆СД, ∆ОИ – отрицательные), в 2008-2009 гг. предприятие вышло из кризисного состояния, определившись как неустойчивое финансовое состояние (∆СОС и ∆СД – недостаток, а ∆ОИ – излишек).
Следует отметить также, что в нашем случае состояние финансовой неустойчивости предприятия в 2008 г. соответствует нормальной (допустимой) неустойчивости, так как величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции, т.е. выполняется следующее условие:
Зс + Зг.п. ≥ Кз,
Зн.п. + Зр.б.н. ≤ СД,
где Зс – запасы сырья и материалов;
Зг.п. – запасы готовой продукции;
Кз - краткосрочные кредиты и займы для формирования запасов;
Зн.п. – запасы незавершенного производства;
Зр.б.н. – расходы будущих периодов (см. табл. 2.9).
Таблица 2.9
Сравнительная характеристика состояния финансовой неустойчивости
ООО «Квинта» за 2008-2009 гг., тыс. руб.
Условие 2008 г. 2009 г.
Зс + Зг.п. ≥ Кз 124152 ≥ 72139 59440 ≤ 62703
Зн.п. + Зр.б.н. ≤ СД 8174 ≤ 62189 6966 ≤ 7598
Уровень финансовой неус-тойчивости допустимый Недопустимое,
состояние ближе к кризисному
Таблица показывает, что допустимый уровень финансовой неустойчивости в 2009 г. отсутствует. Таким образом, предприятие несмотря на то, что по основным показателям финансовой устойчивости, соответствует уровню финансовой неустойчивости, в 2009 г. приближается к кризисному финансовому состоянию.
Тип финансовой устойчивости в 2009 году можно определить как «Неустойчивое финансовое состояние» (третий тип по методике Шеремета).
Далее рассчитаем и проанализируем основные финансовые коэффициенты финансовой устойчивости предприятия.
Расчетный анализ относительных показателей финансовой устойчивости или финансовых показателей представляет собой оценку состава и структуры источников средств организации и их использования.
Результаты такого анализа помогут нам оценить независимость предприятия от внешних кредиторов (см. табл. 2.10).
Таблица 2.10
Показатели финансовой устойчивости ООО «Квинта» за 2007-2009 гг., %
Коэффициенты 2007 г. 2008 г. 2009 г. Оптимальное значение
Обеспеченность оборотных активов собственными оборотными средствами
0,21
0,17
0,03
>0,1
Маневренность собственного капитала 0,33 0,28 0,38 0,5
Автономия (финансовая независимость и концентрация собственного капита-ла)
0,45
0,4
0,38
>0,5
Финансовая устойчивость 0,63 0,65 0,69
Финансовая активность 1,23 1,44 1,61 <1
Финансирование (соотношение собст-венных и заемных средств)
0,72
0,63
0,55
≥1
Обеспеченность оборотных активов собственными оборотными средст-вами = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства – Внеоборотные активы) / Оборотные активы (по данным бухгалтерского баланса).
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами характеризует степень обеспеченности собственных оборотных средств организации, необходимую для финансовой устойчивости предприятия. В 2007-2008 гг., мы видим, что данный коэффициент соответствовал норме, а в 2009 г. коэффициент значительно снизился и уже не соответствует допустимому значению. Это говорит о том, что в 2009 г. предприятие уже не может обеспечивать оборотные активы собственными оборотными средствами.
Маневренность собственного капитала = (Собственный капитал + Долгосроч-ные обязательства – Внеоборотные активы) / Собственный капитал (по данным бухгалтерского баланса).
Коэффициент маневренности собственного капитала показывает насколько мобильны собственные источники средств предприятия с финансо-вой точки зрения. Оптимальный уровень – 0,5. В нашем случае коэффициент маневренности за период 2007-2009 гг. не достигал оптимального уровня, что говорит о нестабильном и отрицательном финансовом состоянии пред-приятия.
Автономия (финансовая независимость и концентрация собственного капитала) = Собственный капитал / Активы (по данным бухгалтерского баланса).
Структура финансовых источников предприятия и его финансовую независимость характеризуют коэффициент автономии (финансовой независимости и концентрации собственного капитала). Оптимальное его зна-чение – 0,5, когда сумма собственных средств предприятия составляет 50 процентов от суммы всех источников финансирования. Наиболее близкое к оптимальному уровню значение коэффициента маневренности было в 2007 г. (0,45). В 2008-2009 гг. значение данного коэффициента значительно ниже оптимального уровня, что характеризует финансовые затруднения предпри-ятия.
Анализ коэффициента автономии дополняется расчетом коэффициента финансовой устойчивости предприятия. Значение этого коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время; характеризует часть актива баланса, финансируемого за счет устойчивых источников, а именно собственных средств, средне- и долгосрочных обя-зательств.
Финансовая устойчивость = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства / Активы (по данным бухгалтерского баланса).
Коэффициент финансовой активности отражает соотношение заемных и собственных средств предприятия (по данным бухгалтерского баланса). В нашем случае данный коэффициент в 2007-2009 гг. показывал низкую финансовую активность, но в 2007 г. финансовая активность предприятия была значительно выше, чем в 2008-2009 гг. На снижение финансовой активности предприятия повлияли такие факторы как снижение оборачиваемости активов, увеличение доли в имуществе внеоборотных активов и т.п.
Коэффициент финансирования (соотношение собственных и заемных средств) показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных. Данный коэффициент в 2007-2009 гг. был ниже 1, что свидетельствует об опасности неплатежеспособности предприятия.
В целом анализ коэффициентов финансовой устойчивости предприятия за 2007-2009 гг. выявил тенденцию к снижению уровня финансовой устойчи-вости предприятия, и финансовое состояние на конец 2009 г. можно признать неустойчивым, близким к кризисному финансовому состоянию.
Таким образом, оценив состояние финансовых ресурсов предприятия можно сказать, что предприятие находится в финансовом кризисе. Финансо-вая устойчивость предприятия слабая. Крайне неустойчивое финансовое положение предприятия, к тому же (до недавнего времени) непрерывно ухуд-шившееся, постоянно требует принятия предельно жестких и оперативных мер по финансовому оздоровлению.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Резюмируя вышеизложенный материал, подведем итоги курсовой работы.
1. Основным видом внутреннего финансового риска предприятия является риск потери финансовой устойчивости.
Финансовая устойчивость - это способность предприятия сохранять самостоятельность при изменении ситуации на финансовом рынке, степень независимости от кредиторов. Финансовая устойчивость закладывается в процессе принятия управленческих решений о выборе источников финансирования, когда учитывают правило финансирования - условие: собственный капитал больше заемного капитала.
Таким образом, цель анализа финансовой устойчивости это оценка спо-собности организации погашать свои обязательства и сохранять права владе-ния в долгосрочной перспективе. Значительную роль среди показателей финансовой устойчивости играет величина собственного оборотного капитала, которая влияет на многие относительные показатели финансовой устойчивости.
Собственный оборотный капитал - это те оборотные активы, которые остаются у организации в случае единовременного полного (стопроцентного) погашения краткосрочной задолженности организации. Другими словами, это тот запас финансовой устойчивости, который позволяет хозяйственному субъекту осуществлять бизнес, не опасаясь за свое финансовое положение даже в самой критической ситуации (когда все кредиторы предприятия одновременно потребуют погасить образовавшуюся текущую задолженность).
2. Для анализа финансовой устойчивости по данным отчетности вычис-ляются значения следующих коэффициентов финансовой устойчивости, характеризующих вертикальную структуру капитала.
Коэффициент финансовой автономии (доля собственного капитала в пассивах) и уровень собственного капитала (соотношение собственных и за-емных средств) отражают степень независимости предприятия.
Коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала в пассивах) и коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага, соотношение заемных и собственных средств) отражают степень риска.
Коэффициент обеспеченности оборотных активов является более укрупненным по сравнению с коэффициентом обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом, так как показывает степень обеспеченности всех оборотных активов собственным оборотным капиталом, минимальная нормативная величина данного коэффициента составляет 0,1.
Коэффициент текущей ликвидности показывает соотношение фактиче-ской стоимости находящихся в наличии у организации оборотных средств в виде производственных запасов, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам организации в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей, т.е. соотношение всех оборотных активов организации к сумме ее текущих обязательств.
Таким образом, чистые активы определяются при составлении бухгалтерской отчетности, при анализе финансовой устойчивости организации, и существует метод оценки стоимости бизнеса (организации) по чистым активам.
3. Оценка финансовой устойчивости ООО «Квинта» позволила сделать следующие выводы: предприятие характеризуется - низкой ликвидностью, достаточной степенью финансовой устойчивости с тенденцией к снижению, низкой оборачиваемостью текущих активов и ее снижением.
В 2007 г. финансовое состояние предприятия определялось как кризис-ное, в 2008-2009 гг. предприятие вышло из кризисного состояния, определившись как неустойчивое финансовое состояние. Состояние финансовой неустойчивости предприятия в 2008 г. соответствует нормальной (допустимой) неустойчивости, так как величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции. В 2009 г. допустимый уровень финансовой неустойчивости отсутствует. Таким образом, предприятие несмотря на то, что по основным показателям финансовой устойчивости соответствует уровню финансовой неустойчивости, в 2009 г. приближается к кризисному финансовому состоянию. Тип финансовой устойчивости предприятия ООО «Квинта» в 2009 году можно охарактеризовать как «Неустойчивое финансовое состояние».
Условия ликвидности баланса в 2007-2008 гг. не соблюдаются. Наблюдается увеличение в 2007-2008 гг. платежного недостатка наиболее ликвидных активов; ожидаемые поступления от дебиторов превысили величину краткосрочных кредитов; величина запасов превысила долгосрочные обязательства. Такая ситуация возникла в с
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
|
