Глава 1. Система управления реальными инвестициями

1.1.   Сущность и формы реальных инвестиций

По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции. Поскольку в экономической литературе существуют различные подходы к определению сущности и структуры данных экономических форм, их соотношению с другими классификационными группами инвестиций, необходимо уточнить содержание реальных инвестиций.

Реальные инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.). Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, или капитал образующими инвестициями. Реальные инвестиции подвержены высокому риску морального старения. Это сопровождает инвестиционную деятельность как на стадии реализации реальных инвестиционных проектов, так и на стадии пост инвестиционной эксплуатации[1].

         Реальные инвестиции имеют высокую степень противоинфляционной  защиты.  В условиях инфляционной экономики темпы роста цен на многие объекты реального инвестирования не только соответствуют, но во многих случаях даже обгоняют темпы роста инфляции, реализуя ажиотажный инфляционный спрос предпринимателей на материализованный объекты предпринимательской деятельности.

         Реальные инвестиции являются наименее ликвидными так, как большинство форм этих инвестиций, практически не имеют в незавершенном виде альтернативного хозяйственного применения.

В бытность плановой экономики в отечественной научной литературе и на практике наибольшее распространение получила классификация капитальных вложений по следующим при­знакам:

1.                    по признаку целевого назначения будущих объектов на:

·  производственное строительство;

·  строительство культурно-бытовых учреждений;

·  строительство административных зданий;

·  на изыскательские и геологоразведочные работы;

    2. по формам воспроизводства основных фондов на:

·  новое строительство;

·  расширение и реконструкцию действующих предприятий;

·  модернизацию оборудования;

·  капитальный ремонт;

    3. по источникам финансирования — на централизованные и де­централизованные;

    4. по направлению использования — на производственные и непроизводственные.

С переходом на рыночные отношения данные классифика­ции не утратили своего научного и практического значения, но они стали явно недостаточными по следующим причинам.[2]

Во-первых, как уже отмечалось, инвестиции — более широкое понятие, чем капитальные вложения. Включают как капиталь­ные (реальные) вложения, так и портфельные. Данная классифи­кация совершенно не учитывает портфельные инвестиции.

Во-вторых, с переходом на рыночные отношения значитель­но расширились способы и методы финансирования как капи­тальных вложений, так и в целом инвестиций, а также сфера их приложения. Все это не находит места и не отражается в вышеу­помянутой классификации.

Более детальная классификация выделяется по отдельным признакам.

По характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые инвестиции.

Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложе­ния средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную ин­формацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с ме­ханизмом инвестирования.

Под непрямыми инвестициями подразумевается инвестирова­ние, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками).

По периоду инвестирования различают краткосрочные и дол­госрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вло­жения капитала на период не более одного года, а под долгосроч­ными инвестициями — вложения средств на срок более одного года.

По формам собственности инвестора выделяют частные, го­сударственные, иностранные и совместные инвестиции.

Частные инвестиции — это вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего коллективной[3].

Государственные инвестиции - осуществляют центральные и местные органы власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств.

Иностранные инвестиции — вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государ­ствами.

Совместные инвестиции — вложения, осуществляемые субъек­тами данной страны и иностранных государств.